近日，国内上市(shì)交易的(de)4只公募商品期货(huò)基金陆(lù)续公布(bù)了一季报(bào)。在一季度商品市场整体下跌的(de)背景下，4只(zhǐ)公(gōng)募商品期货(huò)基金也(yě)表现不佳，仅建信能(néng)源(yuán)化工期货ETF利润为正。值得注意(yì)的是，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告期(qī)内增(zēng)加4.30亿份，增(zēng)幅近三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收(shōu)益(yì)和利润方面，一季度，建信能源(yuán)化工期货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银期货LOF已实现收益940.20万元，利润-796.75万元；大成(chéng)有色金属期货ETF已实现收(shōu)益-1196.50万(wàn)元(yuán)，利润(rùn)-992.33万元；华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润(rùn)-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别？4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金在(zài)一季报中均提及，本期已(yǐ)实现收益指(zhǐ)基(jī)金本期(qī)利息收入、投(tóu)资收益、其他(tā)收入（不含(hán)公允价值(zhí)变动收益）扣除相关费用和(hé)信用减值损失(shī)后的余额，本(běn)期利润为本期已实现收益加上本期公(gōng)允价值变动收益。

　　期末(mò)基金资产净值(zhí)方面，截(jié)至3月(yuè)底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期(qī)货LOF资产(chǎn)净值(zhí)超过(guò)10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF、建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成有色(sè)金(jīn)属期货ETF资(zī)产净值(zhí)分别为(wèi)5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末(mò)基金份额净值(zhí)方面(miàn)，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF以1.8032元居(jū)首，建(jiàn)信(xìn)能源化工(gōng)期(qī)货ETF、大成有色(sè)金属期(qī)货ETF也超过1.5元(yuán)，分别(bié)为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元(yu室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过án)，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率(lǜ)方面，报(bào)告期内，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净(jìng)值(zhí)增(zēng)长率为5.57％，大成有色(sè)金属期货ETF、国投(tóu)瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF净值增长率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增(zēng)减(jiǎn)变化(huà)，可(kě)以反映(yìng)出(chū)投资者的(de)偏好。从(cóng)份额(é)变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF遭净赎回外，其(qí)他3只商品(pǐn)期货基(jī)金均受(shòu)到净申购。截至3月底，国(guó)投瑞银白银(yín)期货(huò)LOF份额较期(qī)初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工(gōng)期货ETF份额较期初增加2300万份至2.94亿份(fèn)，增(zēng室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)幅8.50％；大成有色金(jīn)属期(qī)货ETF份额较期(qī)初(chū)增加700万(wàn)份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额较(jiào)期(qī)初减少1320万份至3.07亿(yì)份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度(dù)，豆(dòu)粕市(shì)场整体走出下跌行情，华夏基金(jīn)认为，主要原(yuán)因有以下几点(diǎn)：首(shǒu)先，美(měi)国硅谷(gǔ)银行倒闭消(xiāo)息在资本市场持续发酵，导(dǎo)致了原油以及美(měi)豆(dòu)等大宗商品(pǐn)价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕(pò)价格下(xià)挫；其(qí)次，国内现货(huò)供应相(xiāng)对(duì)充裕，由于加(jiā)工利润尚可，加之巴西大豆(dòu)丰产上市(shì)，近几个月国内大豆到港量(liàng)趋于(yú)增加，同时由于下(xià)游提货消极，油(yóu)厂(chǎng)豆粕不断累库，部分油厂甚至(zhì)出现胀库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过(guò)大(dà)；最后，需求端(duān)低(dī)迷不振，由(yóu)于(yú)春节前养(yǎng)殖(zhí)产品(pǐn)集(jí)中出栏，春(chūn)节后一段时间一般是(shì)豆粕需求淡季，而今(jīn)年由于生猪价格持续下(xià)行，养殖(zhí)业复产积(jī)极性不高，加之非(fēi)洲(zhōu)猪瘟疫(yì)情偶发，使得(dé)豆(dòu)粕需求更是(shì)雪上加霜，油厂豆粕成交和提货量处于偏低(dī)水平。

　　关(guān)于(yú)报告期内基金(jīn)投资策略和运作(zuò)分(fēn)析，国投瑞银基金表示，一季(jì)度白(bái)银(yín)在初期两(liǎng)个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄(huáng)金较白银表(biǎo)现更为(wèi)强(qiáng)势，金银比价有所(suǒ)抬升。前(qián)期走势主要(yào)受(shòu)制于白银工业属性及(jí)美联(lián)储加息预期升温影响，白银表现(xiàn)出更(gèng)高(gāo)的波动(dòng)性。后期则主要是欧美银行业(yè)出现流动性危机，导致避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅(fú)降低了市(shì)场对于美联储的加息预期。

　　国(guó)投瑞银基(jī)金认为，美联储(chǔ)货(huò)币政策调整节奏与(yǔ)经济衰退担忧继(jì)续主导贵金属行情，同时也(yě)需关注突发地缘政治、金融体系的流动性风险、新兴经济体债务风(fēng)险(xiǎn)等黑天(tiān)鹅事件的影(yǐng)响。今年以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息(xī)步伐明显放缓，点(diǎn)阵图显(xiǎn)示美联储今年或还有(yǒu)一次(cì)加息。随着美国加息渐入尾声，而通胀(zhàng)仍处于高位，宏观(guān)环境对(duì)贵(g室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过uì)金属相(xiāng)对有利，贵金属配(pèi)置价值(zhí)进一步提升。考虑到白银的(de)高弹性(xìng)及金银比(bǐ)价的(de)相(xiāng)对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：中国书画艺术 室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过