北(běi)京时间5月6日晚，伯(bó)克(kè)希(xī)尔·哈撒韦(wéi)召开(kāi)年度股东大会。公司(sī)董事长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董事长——99岁(suì)的(de)查(chá)理·芒格先生，一(yī)边吃喜(xǐ)诗糖果，一(yī)边回答(dá)了来自全(quán)球(qiú)投(tóu)资者5个多小时的互动(dòng)提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥马哈“先知”再度和(hé)投(tóu)资者分享了投(tóu)资(zī)、成功以及长寿的秘(mì)诀，并就市(shì)场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公司“接班人(rén)”等(děng)热点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他(tā)和芒格依然高度看好苹果公司(sī)。“如(rú)果让消费者选择，是放弃(qì)第二台(tái)车(chē)，还是放(fàng)弃iPhone，我想大(dà)多(duō)数人会放弃(qì)第二辆车(chē)。这是消费(fèi)者(zhě)行(xíng)为对苹果公司带来的机(jī)会(huì)。”

　　同时，也谈到了台积电在(zài)产业链(liàn)中的(de)重要位(wèi)置(zhì)。巴菲特认为(wèi)，“目前(qián)没(méi)有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电(diàn)相比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的(de)领导地位。”

　　为(wèi)了让读(dú)者能够在第一时间获(huò)取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业(yè)背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站(zhàn)Pilot比英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们(men)去年优异的(de)业绩对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来(lái)，这(zhè)部分股份已进行了“股权”会计处(chù)理。2023年(nián)初(chū)，伯(bó)克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权益，这将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并(bìng)导(dǎo)致我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够(gòu)拥有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲(fēi)特表示，“沃尔玛的(de)分销做的很好，我们有(yǒu)很(hěn)多产品供应(yīng)给(gěi)它，但有些产品(pǐn)很难让人们(men)只去沃尔玛购买，我们也会把产品(pǐn)的分销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有(yǒu)多个(gè)具(jù)备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜(xǐ)诗糖果(guǒ)虽(suī)然有101年的历(lì)史，

　　但其魔力(lì)也不是(shì)无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜(xǐ)诗糖果，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前(qián)面临(lín)的问(wèn)题不在于是否开新店。我和(hé)查理为(wèi)了把这个(gè)品(pǐn)牌推向全球做过很多尝试，每次我(wǒ)们都是在最初觉得走对(duì)了(le)方(fāng)向，但(dàn)后来发现还(hái)是不(bù)行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年(nián)的(de)历史，虽然有自(zì)己的魔(mó)力(lì)，但魔力(lì)也(yě)不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关于电(diàn)影和迪(dí)士(shì)尼(ní)，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经营）非常(cháng)困难的行业，是（竞争）非常严峻(jùn)的行(xíng)业(yè)。“举个例子，假如疫(yì)情前有70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的来临，客流(liú)量减少了，但(dàn)电(diàn)影院不能(néng)减少(shǎo)影片(piàn)供(gōng)应，也不能减少(shǎo)其(qí)他(tā)消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动(dòng)视暴雪的事情上

　　微软已(yǐ)经做得非常出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克(kè)希(xī)尔出售动(dòng)视暴雪(xuě)股(gǔ)份是(shì)否(fǒu)影响(xiǎng)到了(le)微软对其的收购？对此(cǐ)，巴(bā)菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔所有监管要求下应披(pī)露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了。至于微软，我认为他们已经做得非(fēi)常出(chū)色(sè)了(le)，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极地(dì)进行了合作，但这并不代表他们最终一定会成(chéng)功，这也不是愿意(yì)多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结果(guǒ)会如何，但即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不代表微(wēi)软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度(dù)肯定苹果(guǒ)公(gōng)司(sī)，

　　其在(zài)伯(bó)克(kè)希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源(yuán)业务

　　在(zài)股东(dōng)大(dà)会上，巴菲(fēi)特(tè)高度(dù)肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司(sī)在(zài)我们仓位中的占比(bǐ)超过(guò)了(le)能源业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占比不高，但每年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费(fèi)者(zhě)的习惯(guàn)。如(rú)果让消费(fèi)者选(xuǎn)是(shì)放弃(qì)买手机还是(shì)放弃买汽车，我(wǒ)想很多人(rén)会选放弃汽车(chē)。”

　　“我(wǒ)们不(bù)知道未(wèi)来趋势(shì)会如何发展，但我们知道什么是正确的价(jià)格(gé)，我们(men)可以在消(xiāo)费者(zhě)行为方面做一定的预测(cè)，以及(jí)它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买iPhone之间选择，多数(shù)人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有(yǒu)投(tóu)资(zī)者对于苹果占(zhàn)伯克(kè)希(xī)尔组合(hé)的(de)35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为这已经接(jiē)近了(le)危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资(zī)是没问(wèn)题的(de)，甚至是非常(cháng)有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等(děng)都(dōu)是生意，而苹果的商(shāng)业模式(shì)更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会(huì)花(huā)1500美元买一部手机(jī)，同样，也有人花3.5万美元买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二(èr)辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在(zài)芯片行业台积电拥有(yǒu)非凡的领导地(dì)位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提(tí)问(wèn)，想(xiǎng)了解(jiě)伯克希尔在一个季度(dù)内(nèi)快速买入卖出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对此进行(xíng)了(le)说(shuō)明，在他看来台积电是世界范围内管理最完(wán)善且最重要的(de)公司(sī)之一，即使是(shì)5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很(hěn)多人想要提高美(měi)国的芯片产(chǎn)能，但我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地区。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家(jiā)子公司参与了亚利(lì)桑(sāng)那州的部分芯片工作，但至少在我(wǒ)看(kàn)来(lái)，目前我们没有(yǒu)一家(jiā)公司(sī)可以与台(tái)积电比(bǐ)拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有(yǒu)非凡(fán)的领(lǐng)导地位。何况(kuàng)它(tā)们(men)还拥有一位91岁的(de)创(chuàng)始人，这家公司非常棒。”

蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头g>　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他是天才(cái)

　　有(yǒu)观众问巴菲(fēi)特，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马(mǎ)斯克高估了(le)自己(jǐ)，但他(tā)很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了一个(gè)不需要高(gāo)估就能成为天(tiān)才(cái)的人。他真的很聪明，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目标。我们(men)的不同之处(chù)在于(yú)，我想要的不多，我在寻(xún)找简(jiǎn)单(dān)、确定性高(gāo)的工作，我不想要那(nà)么多(duō)的失败。但埃隆(lóng)·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式(shì)，我不(bù)喜欢(huān)和(hé)他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即将大获成功(gōng)，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴菲(fēi)特表示，“很长一段(duàn)时间(jiān)内，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福(fú)特汽车公(gōng)司(sī)，曾经亨(hēng)利·福特看起来拥有整个世界，但20年后(hòu)，他(tā)们正在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司(sī)1932年(nián)的年(nián)度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销(xiāo)商(shāng)，而(ér)当时(shí)人口(kǒu)大约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所有汽(qì)车品牌只有18000左右(yòu)个经销商。此(cǐ)外，美(měi)国(guó)的汽车公司还会面(miàn)临来自世界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非如此(cǐ)，法拉利(lì)就处于一(yī)个特殊的位置。虽(suī)然我们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动(dòng)汽(qì)车即将大获成功。现在(zài)它带来了巨大的成本(běn)和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能(néng)持怀疑态(tài)度(dù)

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工智能(néng)的问(wèn)题时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国(guó)的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自(zì)动化操作程度非常高，但我还是觉得(dé)用人可能更好，因(yīn)为人工智能并不能取代很(hěn)多领(lǐng)域的(de)人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也(yě)表(biǎo)示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔(ěr)盖茨也曾带我去(qù)看微软的产品，但(dàn)这(zhè)类产品(pǐn)仍不(bù)完善，譬如目前还不能讲笑(xiào)话。发(fā)明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是(shì)不能掌控(kòng)的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但(dàn)它并(bìng)不能(néng)改变人(rén)类的思(sī)维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有新技术创造(zào)新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额(é)收益的机(jī)会在(zài)相对降低(dī)，但(dàn)这并不代表没有(yǒu)投(tóu)资机会。从1940年到(dào)现在，无论(lùn)汽车、工业、飞机以及能源等(děng)领域都(dōu)有新的(de)改(gǎi)变，新的事物永(yǒng)远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在(zài)新能源方(fāng)面

　　做(zuò)了很多投入，但还远远不(bù)够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯克(kè)希(xī)尔能源这家公司，就是(shì)希望(wàng)能够帮助解决一些(xiē)环境方面(miàn)的(de)问题。从传(chuán)统能源向(xiàng)新(xīn)能源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做(zuò)了非常(cháng)多的投入。不过，现在做的(de)还(hái)远(yuǎn)远不够。”更多(duō)精(jīng)彩观点请关注证券市场红周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班(bān)人：希(xī)望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降(jiàng)低50％

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保(bǎo)险业务(wù)副董(dǒng)事长格(gé)雷格·阿贝尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正(zhèng)在经历能源(yuán)行业(yè)的(de)变革，全球都是如此，我们(men)有(yǒu)3家(jiā)美国的公共事(shì)业公司，我们希望能够(gòu)在全国的每(měi)一个(gè)州制(zhì)定不同的计(jì)划，然后(hòu)将这些(xiē)计划(huà)进行整(zhěng)合。我们也将我们的目标进(jìn)行了(le)同(tóng)步规划，我们(men)希望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能(néng)够降低50％。这是我(wǒ)们(men)在公(gōng)共(gòng)事业方面(miàn)希望能够取得的成绩，但这(zhè)个过程(chéng)是(shì)不容易的”。

　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界金融体系

　　在针对投资者提(tí)出(chū)的硅(guī)谷银行破产事件会(huì)带来怎(zěn)样的经济(jì)后(hòu)果(guǒ)时，巴菲特表(biǎo)示，这是灾(zāi)难(nán)性(xìng)的，即使联邦存款保险公(gōng)司(sī)的限额(é)是(shì)25万美元(yuán)，这是法令的规定，但这不是美国的行(xíng)为方式，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致(zhì)世界陷入混乱一(yī)样(yàng)。他判(pàn)断FDIC不会有(yǒu)人愿(yuàn)意公开(kāi)向美国公众解释为什么只有(yǒu)25万美元(yuán)有“存(cún)款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问题(tí)会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感(gǎn)到担忧，

　　这是不(bù)应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我父亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失(shī)去了(le)工作(zuò)。不(bù)过，这(zhè)些年来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二战后的那(nà)一年(nián)，有多达(dá)2000家银行倒(dào)闭(bì)，也(yě)是(shì)在那时(shí)，我(wǒ)们(men)做了一件(jiàn)非常明智的(de)事情，就是成立联(lián)邦存款保险公司。现(xiàn)在已(yǐ)经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担忧，这是不应(yīng)该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美联储多次(cì)修改(gǎi)规则

　　导致银(yín)行系(xì)统(tǒng)风险增加(jiā)

　　巴菲特说(shuō)，“美(měi)联储被赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们改变了很(hěn)多次保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)要求，因(yīn)为我们都知道，借了很多钱的人会给银(yín)行系(xì)统带来(lái)危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决(jué)不了(le)财政问题(tí)

　　由于(yú)美联储投放的天量流动(dòng)性，引发了严(yán)重的通货膨(péng)胀，市(shì)场普遍在(zài)批(pī)评美联储失职。不过(guò)，巴菲特却认为，问(wèn)题不(bù)在美联储(chǔ)，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问题，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不很乐(lè)观，他表示，我们(men)在第二次(cì)世界大战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校的(de)孩子(zi)和其他人，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最初所谓的战争(zhēng)债(zhài)券、国防债券和(hé)储(chǔ)蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计宏观环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银(yín)行危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪(kè)守旧的价(jià)值观

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业可以有(yǒu)各种各(gè)样的新发(fā)明，但(dàn)它需要有(yǒu)旧的价(jià)值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目前的情况(kuàng)下，可(kě)能(néng)会发生很(hěn)多(duō)事(shì)情(qíng)。你必须有(yǒu)惩罚，打击那些制造(zào)问题的(de)人。如果他们承担了不该承担的(de)风险，如果你要改变人们未来的(de)行为方式，风险就(jiù)必须落在他们身(shēn)上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多(duō)银行

　　巴(bā)菲特说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做(zuò)别人做的一(yī)些(xiē)风险性(xìng)事情，银(yín)行可能是一个(gè)非常不(bù)错的投资。最初(chū)在1969年，查理(lǐ)和我以1900万美元投资了一家银(yín)行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修(xiū)正法案》没有(yǒu)通过，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴(bā)菲特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针(zhēn)对(duì)去(qù)美元化与“放(fàng)水(shuǐ)”，巴菲特说(shuō)，“美(měi)元(yuán)是储(chǔ)备货币，我看(kàn)不到任何其他(tā)货币能够取代它。我(wǒ)觉得没人能理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美联(lián)储(chǔ)主席）可能(néng)比我(wǒ)们更清楚，但是他(tā)也不能完(wán)全控制我们的财(cái)政政(zhèng)策。当疫情发生的时候，并没有人知道(dào)需要印多少数额的货币才能(néng)解决问题，而(ér)直到它失控。人们会对(duì)货币失去(qù)信心，他们的行为方式可能(néng)会完(wán)全不同。我(wǒ)们无(wú)法预测，但我们(men)知道这(zhè)不(bù)是一个好现象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家(jiā)保(bǎo)险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然有很多上市(shì)公司涉及保险业(yè)务(wù)，但没有一家(jiā)是自己愿意(yì)去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是(shì)一家(jiā)技术(shù)公司，但(dàn)在我们看来，其(qí)依然是一家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司。他同(tóng)时解(jiě)释，盖可在技术方面(miàn)需要做(zuò)的(de)工(gōng)作(zuò)要比(bǐ)想象的多(duō)很多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可第一季度业绩表(biǎo)现(xiàn)得非常好，这背后(hòu)有两个原因，首先(xiān)是减少了(le)前(qián)一(yī)年(nián)的保险(xiǎn)准备金，其(qí)次一季度还(hái)是汽(qì)车保险的旺(wàng)季，此外(wài)在(zài)远(yuǎn)程(chéng)信息处(chù)理方(fāng)面(miàn)，盖(gài)可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔(ěr)在商业地产领域(yù)

　　从来就不(bù)特别活跃(yuè)

　　在回答有投资者提出的商业(yè)地产损失情况有多严重(zhòng)，和伯克希尔是否会(huì)在商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔在(zài)商业地产(chǎn)领(lǐng)域从来不是特(tè)别活(huó)跃(yuè)，因(yīn)此(cǐ)也不会受到不良(liáng)贷款等(děng)一系列负面因素影响。

　　但美(měi)国和世(shì)界(jiè)很多地方(fāng)市中(zhōng)心的空洞化却是(shì)非常严重(zhòng)的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失，但所有者会变(biàn)化(huà)，人们总是喜欢买没有追索(suǒ)权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是(shì)

　　以安全(quán)的(de)方式(shì)恢(huī)复(fù)长期运营

　　在回答有投资(zī)者(zhě)提(tí)出的伯灵(líng)顿(dùn)北方圣太菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲(fēi)特表示，他(tā)密(mì)切关(guān)注这(zhè)一团队的运营指(zhǐ)标，其中不仅有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年(nián)因为疫(yì)情确(què)实(shí)经历了一段困难时间(jiān)，但好在我们走出(chū)疫情(qíng)和供应(yīng)方面(miàn)的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问题和其他(tā)一些问(wèn)题。我(wǒ)们的(de)团(tuán)队优先考虑的是恢复(fù)铁路(lù)的(de)长期运营，而(ér)不是(shì)短期专注于在(zài)20年内达到(dào)某一运营指标，要长期为客户提供可持续(xù)的(de)优(yōu)质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史(shǐ)上(shàng)

　　没有一次(cì)情绪化投资(zī)决(jué)定

　　在回答有(yǒu)没有(yǒu)因为情(qíng)绪作(zuò)出(chū)错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生(shēng)活中谁都不想成为一(yī)个没有(yǒu)感情(qíng)的人，但(dàn)肯定想在做投资或商业决定时成为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥(yōng)有更多的(de)企业，企(qǐ)业(yè)赚更多的钱，作为股东的份(fèn)额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投(tóu)资并创(chuàng)造了超过(guò)5000亿美(měi)元的(de)股东(dōng)权益和(hé)超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的(de)机会是非常有限的(de)

　　关于是否对(duì)持有(yǒu)的(de)超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回(huí)答道(dào)，为什么(me)要派发(fā)现金？我们感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大(dà)的企业(yè)。我们可以做到以500亿或750亿美元的价格，收购一(yī)家价值1000亿美元的公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人(rén)能像我们(men)一样达成交易。2008年我收(shōu)购了一(yī)大堆公司，这种事情会再次(cì)发生。但(dàn)问题是，我们收购的机会是(shì)非常有(yǒu)限的，所以(yǐ)当一(yī)家好公司面临被卖掉的时候，我们需(xū)要(yào)足够的资金(jīn)。但我(wǒ)们的股东可能会(huì)把股票卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱，我(wǒ)们正在(zài)用我们所拥有的东(dōng)西赚钱。”