北京时间5月7日(rì)，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来(lái)自(zì)全(quán)球各地(dì)的(de)投资者(zhě)。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好(jūn)为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，作为董(dǒng)事长的(de)芒(máng)格(gé)也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些更好(hǎo)的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可(kě)能(néng)会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净芹菜榨汁要开水焯一下吗，芹菜榨汁用生的好还是熟的好资产收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理，选出(chū)了(le)相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的(de)净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首(shǒu)先考虑净资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排(pái)名第一的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选出(chū)了(le)估(gū)值相对(duì)行(xíng)业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如既往(wǎng)偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金融领域的(de)持仓仍(réng)有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图(tú)

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其所属(shǔ)行业(yè)滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上述(shù)三家(jiā)企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最大的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营(yíng)销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙(zhè)江美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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