今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次(cì)触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美(měi)国再度陷入债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会不尽早(zǎo)采取行动(dòng)暂停或提高债务上限，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务违约——而这将对全球经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面临债(zhài)务违约风险、两党就提(tí)高债务上限进(jìn)行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎(hū)频频上演(yǎn)。那(nà)么(me)，引发(fā)这一危机的根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债务上限，我(wǒ)们需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政(zhèng)府在绝大(dà)部分时期都处(chù)于财政赤字(zì)状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在(zài)多数总统任期内(nèi)都高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国债务规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉克(kè)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么战争使得美国政府背负了(le)庞大(dà)支出压力，另一(yī)方面，还(hái)因为美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出的(de)大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什(shén)政府和特朗普政府(fǔ)批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和(hé)支出(chū)此(cǐ)消彼长的双(shuāng)重压力下，美国(guó)的赤字规(guī)模近年(nián)来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务(wù)规模(mó)也就因此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务(wù)为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上(shàng)限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世纪初的第(dì)一次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确的(de)“债(zhài)务上限”，那(nà)时候(hò外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么u)只要白宫要发(fā)债借钱，美(měi)国(guó)国会(huì)基本(běn)照(zhào)单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使得美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引发(fā)部(bù)分美国议(yì)员提出的反(fǎn)对(duì)（也有一些议员是为了反(fǎn)对美国参战），美国国(guó)会便通过《第二自(zì)由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次(cì)对(duì)联邦(bāng)债务进(jìn)行限额规(guī)定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府债(zhài)务总额的限制。随后，美国国会又对(duì)其(qí)进行了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债(zhài)务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提(tí)高了78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限(xiàn)的上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国(guó)最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会(huì)最新一(yī)次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已(yǐ)经(jīng)提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足(zú)足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为联邦(bāng)政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国财政部(bù)借款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否(fǒu)则白(bái)宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要(yào)“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制，使其不能随(suí)心所(suǒ)以的举债，但从理论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的(de)债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美钞的外在约(yuē)束。如(rú)果(guǒ)美(měi)国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么(me)其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务上限(xiàn)”这一(yī)内(nèi)控举措，才能维持美国(guó)政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理(lǐ)论(lùn)上也相当于(yú)是美方对债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最大(dà)海(hǎi)外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，为什么在现在会陷入无(wú)法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规(guī)定，美国政(zhèng)府想要提(tí)高美国债务上限，往往需(xū)要(yào)美(měi)国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大多(duō)数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行(xíng)过(guò)于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党用(yòng)作(zuò)了与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝(fá)码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多数，而共和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，就需要和国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共和党人正(zhèng)试(shì)图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民(mín)主党人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周二仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜(bài)登(dēng)已经计划于本周三前往日本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违(wéi)约风险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议(yì)院共和(hé)党人在谈(tán)判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约灾(zāi)难(nán)。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿美(měi)元的(de)财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是(shì)逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔(ěr)首次下调美国的主(zhǔ)权信用(yòng)评级。这使得美国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本上升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵(dǐ)消了当时(shí)两党谈判(pàn)中(zhōng)的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些经济学家来(lái)说(shuō)，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能会产生(shēng)更严重的(de)长期影(yǐng)响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策(cè)研(yán)究所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回(huí)顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们(men)仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远超(chāo)过了应(yīng)有(yǒu)的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提供真正(zhèng)有价(jià)值的公共产品和服(fú)务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版：美国国会面临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济(jì)也(yě)正处于(yú)类似的衰退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在(zài)最(zuì)后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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