财联社(shè)4月(yuè)21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从(cóng)业内(nèi)获(huò)悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召(zhào)集(jí)相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行(xíng)窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品(pǐn)的(de)定价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监管(guǎn)有为(wèi)，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定价利(lì)率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者(zhě)获悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利(lì)差(chà)损(sǔn)。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思(sī)路是市场有(yǒu)效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏(zòu)，实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是(shì)不久前监管召(zhào)集险企进行调研会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为(wèi)引导(dǎo)人身险业降低(dī)负债成本，加强行业负(fù)债质量(liàng)管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组织保险行业协会(huì)以及多家保(bǎo)险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普通险预(yù)定利率(lǜ)分(fēn)布、分红(hóng)险预定利(lì)率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估(gū)利率对公司(sī)和(hé)行业的影响，包括(kuò)对(duì)新产(chǎn)品定(dìng)价、存量业务退(tuì)保、销售(shòu)行为、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有太保(bǎo)寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当(dāng)时参(cān)会的一位总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利(lì)率达成共识(shí)，有公(gōng)司建议(yì)分(fēn)阶(jiē)段调整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金(jīn)的责(zé)任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可以先(xiān)降到3％，以(yǐ)后再动态调整。具体的(de)调(diào)整方案还(hái)有待监管研(yán)究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人(rén)士对(duì)财联(lián)社记者表示(shì)：“已经准备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价(jià)利率，以往(wǎng)的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售(shòu)”难以(yǐ)避免。

　　下调(diào)预定利率避免利(lì)差(chà)损风险

　　平(píng)安非银团队表示，我国险企(qǐ)资产配(pèi)置风格(gé)稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产以非(fēi)标(biāo)资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定(dìng)。2018年(nián)以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较大(dà)。近(jìn)年监管(guǎn)按产品类型(xíng)调(diào)整评估利率(lǜ)、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各险企(qǐ)已就降低责(zé)任两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思准备金评估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前(qián)曾表示，短期来看，引导降低负债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难(nán)以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估(gū)利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚(gāng)性(xìng)负(fù)债成本压(yā)力，寿险产(chǎn)品本(běn)身保本属性有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行(xíng)动。据(jù)悉(xī)，1992年到1996年间，保险公司为了和银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定(dìng)利(lì)率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保(bǎo)监会下发《关于(yú)调整寿(shòu)险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在20世纪(jì)80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾面临利差损风险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高(gāo)负(fù)债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资(zī)承压(yā)，据(jù)美国审计总(zǒng)署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家(jiā)人寿和健康保险公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品；同(tóng)时市场压力(lì)致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银(yín)团队表示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债(zhài)端(duān)主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的方式来避(bì)免(miǎn)利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我国长端利(lì)率地位震荡、权(quán)益(yì)市场(chǎng)波动加剧，寿(s两害相权取其轻,两利相权取其重，两权相害取其轻正确说法是什么意思hòu)险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利润(rùn)承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋严，通过发布产(chǎn)品(pǐn)负(fù)面清单、下(xià)调演示利(lì)率、分(fēn)产品调整评估利率等(děng)降低负债端成本。

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