钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭(dā)配(pèi)公(gōng)司释放(fàng)钠电池(chí)项目(mù)进展的(de)“积极(jí)主(zhǔ)动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然去(qù)年末以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔(rēng)出30亿元定增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只(zhǐ)收(shōu)获了短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不(bù)过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸下海口的(de)产能又该如何消化？过往(wǎng)投资(zī)计划频(pín)频“跳票(piào)”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代(dài)，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池(chí)同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负极嵌(qiàn)钠能力(lì)较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发(fā)进(jìn)度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之一(yī)重(zhòng)回人(rén)们(men)重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代钠离(lí)子电(diàn)池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风(fēng)口(kǒu)带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之(zhī)际，传(chuán)艺科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣(xuān)布(bù)入局(jú)。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电(diàn)子”） 同海盈(yíng)汇鑫企(qǐ)业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设(shè)立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不(bù)及待召开(kāi)电话(huà)会议(yì)，向合计(jì)64名分析(xī)师和(hé)个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种(zhǒng)细节。根据规(guī)划，传艺科技钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的(de)产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价(jià)的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而(ér)公司股价也往往(wǎng)在公告披(pī)露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中(zhōng)，公司股(gǔ)价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于(yú)跨界钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞(tūn)股价(jià)，不(bù)到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论其如何发布“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间(jiān)的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日(rì)盘后，公司迫切(qiè)召开电话会并在(zài)《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表》中对外(wài)发布钠电池业务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺(yì)科技(jì)及(jí)公司董事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股(gǔ)价“过山车”式(shì)上(shàng)下(xià)，背(bèi)后纵有游资(zī)推波(bō)助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造(zào)成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到(dào)10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预(yù)案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及(jí)设备成本(běn)约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺(yì)科技规(guī)划的钠电产(chǎn)能(néng)远不止这公告出来(lái)的(de)10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在(zài)公(gōng)开(kāi)场(chǎng)合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的(de)时间，新(xīn)上钠离子电池全供(gōng)应三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思链项目，逐(zhú)步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子(zi)电池、15万吨电解液的生(shēng)产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试销(xiāo)，6月底有(yǒu)望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到的(de)钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说(shuō)法，传(chuán)艺(yì)科(kē)技在上述的(三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式(shì)微，年赚1亿元的盈(yíng)利水平显(xiǎn)然(rán)难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营输入(rù)类设备(bèi)和(hé)印制(zhì)电路板(bǎn)（PCB）两大类消费(fèi)电(diàn)子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘(pán)、触控模(mó)组和(hé)鼠(shǔ)标(biāo)等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营规模不断(duàn)扩大(dà)，营收(shōu)从2017年(nián)的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式(shì)微，公司盈利(lì)水(shuǐ)平起(qǐ)起伏(fú)伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司(sī)盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公司货(huò)币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的(de)资金投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠(nà)离子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目时自有资(zī)金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技给深交(jiāo)所的回函(hán)

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规(guī)划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是(shì)准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺(yì)科技及子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银(yín)行(xíng)、农业银行等(děng)组成的联合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募(mù)资不(bù)超(chāo)过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入(rù)钠(nà)电池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元(yuán)，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而(ér)为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚(shèn)至(zhì)将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提到的(de)另(lìng)外(wài)8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今(jīn)年销售不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链(liàn)项(xiàng)目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科(kē)技的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现(xiàn)实，几年后(hòu)公司(sī)营收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这(zhè)个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了(le)资金(jīn)实力有(yǒu)限(xiàn)公司外(wài)，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞(jìng)争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠(nà)电的钠电池与巨头们(men)不相上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地(dì)奇瑞(ruì)车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等(děng)表(biǎo)明(míng)，大佬们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公(gōng三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思)告与中祥航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问(wèn)及客户(hù)情况时，公(gōng)司(sī)都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域(yù)”“公(gōng)司钠离子(zi)电(diàn)池送样后客户的反馈(kuì)普(pǔ)遍较为(wèi)良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签(qiān)订了销售订(dìng)单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知名(míng)两(liǎng)轮电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向洽谈等工作”等进(jìn)行回复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数倍(bèi)级增长。上海(hǎi)钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠电池(chí)分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右(yòu)，预计2023年落地产能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅(fú)增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能(néng)利用率，钠电池落地(dì)的产能中可以实(shí)现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸电池(chí)的(de)市场规模接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的(de)钠(nà)电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下(xià)来才会有较大(dà)比例的(de)替代(dài)。”汪奇认为，今(jīn)年钠电池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却(què)十(shí)分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测(cè)，预计(jì)2023年公(gōng)司实(shí)际(jì)出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记(jì)录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多(duō)年的(de)钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替(tì)代”而被推到台前的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂价持续下(xià)跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院(yuàn)院士欧阳明高近日(rì)就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证锂资源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离(lí)子的(de)发展(zhǎn)陷(xiàn)入被(bèi)动(dòng)。”但他也(yě)强调，“钠离子技术(shù)一定(dìng)要发展(zhǎn)，因为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步(bù)向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接近(jìn)磷(lín)酸铁锂电池(chí)，高能量密度的也接近三元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅(fú)下(xià)降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠(nà)电池(chí)成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已(yǐ)经(jīng)优于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以(yǐ)下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电(diàn)池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认(rèn)为钠(nà)电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁(cái)助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电(diàn)池正、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下，钠离(lí)子(zi)电(diàn)池(chí)的理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠离子电(diàn)池的成本优势就依然存在(zài)，并且随着技术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空(kōng)间有望(wàng)进(jìn)一(yī)步(bù)打开，该成本临(lín)界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明年钠电产业(yè)规模化完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池(chí)的(de)成(chéng)本拉开差距(jù)，接近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂(lǐ)价格在15万(wàn)以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在(zài)动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都言锂(lǐ)价(jià)下跌(diē)无(wú)碍钠电池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波(bō)动。

　　缺乏长远投资定力 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投(tóu)计划可(kě)谓“家(jiā)常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用(yòng)的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分(fēn)别(bié)用于3D玻璃面板生产项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产(chǎn)项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月(yuè)，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地(dì)点变(biàn)更为重庆市(shì)合川区工业园区(qū)核心区高阳(yáng)路30号(hào)，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则(zé)再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升(shēng)至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年产18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电(diàn)路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又将(jiāng)该项目剩余募(mù)资(zī)（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更用于投入“钠离子电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计(jì)划(huà)的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率低下以及建(jiàn)成项目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并扩(kuò)产(chǎn)项目建(jiàn)设期(qī)仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售(shòu)收入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目(mù)建(jiàn)设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚(shèn)远。

未经允许不得转载：中国书画艺术 三角函数中cscx等于什么，三角函数中cscx等于什么意思