随着公募基金2023年一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名(míng)基(jī)金经理调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示(shì)，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投资机(jī)会(huì)。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王睿等人也(yě)发布了(le)一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银(yín)华盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有、银华(huá)心(xīn)选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心(xī绿豆汤的热量是多少大卡n)诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一(yī)季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如银华心佳(jiā)两年(nián)持有期(qī)港股(gǔ)仓位从去(qù)年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中(zhōng)小(xiǎo)盘(pán)为(wèi)例，前(qián)十大重(zhòng)仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季(jì)度，该(gāi)基(jī)金还增持了精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较(jiào)去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华(huá)海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市(shì)场最火热(rè)的(de)方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的(de)算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供(gōng)应商积极验证导入，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再(zài)度(dù)提(tí)速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边际转(zhuǎn)向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近(jìn)尾声，经(jīng)历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行(xíng)周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我(wǒ)们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们曾(céng)经提到了(le)新(xīn)能(néng)源(yuán)板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大(dà)半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第(dì)一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕(yì)A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目(mù)前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)绿豆汤的热量是多少大卡，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了(le)129.40％，目(mù)前持有市(shì)值2.16亿(yì)元(yuán)，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的(de)回暖，但基(jī)于(yú)“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领(lǐng)域(yù)，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基(jī)金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其(qí)中，中信保诚基金(jīn)权(quán)益投资部(bù)总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前(qián)处在(zài)一个温和复苏(sū)的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季(jì)度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化(huà)调整了一部(bù)分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等(děng)个(gè)股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相信这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革(gé)，值得我(wǒ)们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另(lìng)一方面(miàn)，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评(píng)估这(zhè)项技(jì)术(shù)革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不(bù)能(néng)给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投资者预期变(biàn)化导致部分个股出现(xiàn)了较大(dà)回调，目前(qián)行业(yè)整体(tǐ)估值水平处于历(lì)史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向(xiàng)还是相(xiāng)对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发(fā)展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚它对(duì)投(tóu)资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不(bù)去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该(gāi)基金在一季(jì)度减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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