大(dà)家(jiā)好，简单看一个基金经理，把新能源全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个基(jī)金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管(guǎn)理的海富通(tōng)股(gǔ)票混(hùn)合(hé)来看，截至(zhì)去(电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗qù)年年底(dǐ)，持(chí)仓基本(běn)为新能源板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到(dào)了今(jīn)年一(yī)季度末，已(yǐ)经基本(běn)清(qīng)仓了新能源(yuán)，梭(suō)哈(hā)AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一(yī)季度的操(cāo)作中(zhōng)，本(běn)基(jī)金总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的节奏变化和(hé)结(jié)构转换，降低了新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调(diào)整取(qǔ)得了明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中(zhōng)国特色估值体系所(suǒ)代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场一部分“聪(cōng)明(míng)钱”定价(jià)，后续可(kě)能成为市场最有持(chí)续(xù)性的(de)一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市怎么(me)走？

　　中信证券认(rèn)为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期高(gāo)度(dù)依赖交易，阶段性失去靠配(pèi)置(zhì)获取(qǔ)超(chāo)额回报的特征。TMT板块成(chéng)交占全市(shì)场比重超40％的(de)天数(shù)已累计达到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新(xīn)能源，持(chí)续(xù)约28个(gè)交易日，在此(cǐ)期(qī)间新能源ETF累计收(shōu)益率仅有(yǒu)2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计(jì)回(hu电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗í)报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现(xiàn)出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但(dàn)不赚钱。过去(qù)两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行(xíng)情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅(fú)达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典(diǎn)型(xíng)的减量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常(cháng)分为“春季躁(zào)动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁(zào)动后往往(wǎng)会有一波(bō)明显的调整，时间在1-2个(gè)月，幅度(dù)在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产(chǎn)品(pǐn)销(xiāo)量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本(běn)形成本(běn)轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅(fú)调整主要还是因为在AI相(xiāng)关(guān)板块市场情(qíng)绪(xù)处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步发(fā)酵(jiào)，市场内生调整(zhěng)需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资本市场而(ér)言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互(hù)联网+模(mó)式。

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