大型股(gǔ)推动了(le)2023年的美股(gǔ)市场的(de)反弹，但(dàn)这种情况(kuàng)可能不(bù)会持续太久。

　　摩根(gēn)大(dà)通策略师(shī)Jason Hunter认为，随着(zhe)经(jīng)济衰退逼近，这些市场领军(jūn)股(gǔ)现在面临的抛售风(f再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ēng)险要(yào)比其(qí)他股票更(gèng)大。

　　Hunter周四（5月1日）在(zài)接受采(cǎi)访时表示(shì)，“到目前为止，股市一直保持稳定(dìng)，更(gèng)多的是向优质资产和现金转移，这种情况(kuàng)比我们想象的要(yào)持续得长一些(xiē)，但我们仍然认为，最终(zhōng)股(gǔ)价将更全面(miàn)地反映经济衰退的可能性(xìng)。”

　　他解释道，看涨势(shì)头集中(zhōng)在一个领域(yù)，因此(cǐ)只有少数几只大型公(gōng)司的(de)股票(piào)引领市场走高。他同时也(yě)补充道，市场行(xíng)为通常与(yǔ)增长(zhǎng)放缓(huǎn)的(de)经济(jì)环境有关。

　　“这是(shì)典(diǎn)型的周期后期行(xíng)为，即随着经济增(zēng)长开始(shǐ)减速，但并未进入负增长区间，资(zī)金就会流向更(gèng)优质的(de)股(gǔ)票，并(bìng)且(qiě)越来越集中，”Hunter指出。

　　如(rú)今，随着美(měi)国经济数据开始向收缩的(de)方向恶(è)化，投资者将越来(lái)越看空股(gǔ)市，并(bìng)开始转向(xiàng)现(xiàn)金。

　　Hunter指出，“在某个时候(hòu)，当(dāng)增长数据开始进一步减速，向负(fù)增长方向滑去时，你往往会看到(dào)对(duì)高质量资产的投资转向对(duì)现金的(de)投资。”

　　这就意味着，这(zhè)些大型公司股(gǔ)价(jià)的稳定(dìng)可(kě)能是暂时的(de)，Hunter称(chēng)，“它们(men)可能比周期(q再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ī)性公司(sī)面临(lín)更(gèng)大的风险(xiǎn)。”

　　上月，美国券商(shāng)BTIG首席市场技术人员Jonathan Krinsky就(jiù)曾(céng)指出，“我们的观点是，大型(xíng)科技股一直受益于其(qí)他行(xíng)业的抛(pāo)售，但(dàn)最终一(yī)旦这种轮转(zhuǎn)结束(shù)，这些(xiē)指数将相当脆(cuì)弱。这种分散通常(cháng)发生(shēng)在市(shì)场反弹(dàn)的后期。”

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