金融界4月27日消息  顶着“港股(gǔ)白酒第一股”光(guāng)环的珍(zhēn)酒李渡(dù)正式(shì)登陆港交所，尴尬的是开(kāi)盘直接暴(bào)跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终收盘下跌17.93%，报8.88港元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水(shuǐ)超过60亿港元，惨遭开门黑(hēi)。

陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思t="60亿(yì)港元(yuán)蒸发(fā)！珍酒(jiǔ)李渡上市惨遭(zāo)开(kāi)门黑(hēi)，私(sī)募巨头浮(fú)亏超22亿港元(yuán)，发生了(le)什么(me)？">

　　私募巨头KKR浮亏超(chāo)过(guò)22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交所后，至今没有(yǒu)酒企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近7年时间(jiān)第一只(zhǐ)实现资本上市的白酒股，目前(qián)西(xī)凤酒(jiǔ)、郎(láng)酒、国台等均(jūn)止步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次(cì)在港交(jiāo)所IPO，发售(shòu)价(jià)为(wèi)每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注意(yì)的是，不知道是(shì)出(chū)于何(hé)种考(kǎo)虑，此次珍酒李渡并(bìng)没有引入(rù)基石投资者。

　　此次IPO之前(qián)，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两(liǎng)轮(lún)投资者(zhě)，分别是有着“华尔街(jiē)之狼”之称的私募股权巨头KKR和(hé)大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元(yuán)，两次(cì)成本分别为1.76美(měi)元和(hé)1.78美元，即(jí)13.82港元和13.97港元。相(xiāng)较(jiào)于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港(gǎng)元，这意味着私募巨(jù)头KKR目前(qián)浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸(zá)15.77亿元广告费(fèi)

　　公开资料显示，珍(zhēn)酒李渡是一家致力(lì)提供以酱香(xiāng)型为主的次(cì)高端白酒产(chǎn)品的中国白(bái)酒公(gōng)司(sī)。珍酒李(lǐ)渡集(jí)团(tuán)旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼(jiān)香(xiāng)型三大白酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年收(shōu)入(rù)计算，珍酒李渡是(shì)中(zhōng)国第四大民营白(bái)酒公司，以及中国(guó)白酒行业中(zhōng)提供(gōng)三种(zhǒng)香(xiāng)型白酒(jiǔ)的第三大公司(sī)。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡归母净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来看，珍酒李渡的增速在下降。

　　此外，珍酒李(lǐ)渡2020年(nián)到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股白酒公司相比也处(chù)于(yú)下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的(de)今(jīn)世缘(yuán)、口子窖等(děng)企业毛利率也超过了70%。

　　导致毛(máo)利(lì)率的直接原因之(zhī)一就(jiù)是珍酒李渡的(de)“豪横”的(de)广告支(zhī)出。财报显(xiǎn)示(shì)，2020年(nián)、2021年及(jí)2022年，珍酒李(lǐ)渡销售及经(jīng)销开支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元(yuán)，于同期(qī)分别(bié)占公司总收入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告(gào)开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以及6.66亿，三年(nián)时间，广(guǎng)告费就砸了(le)15.77亿(yì)元(yuán)。

　　与此同(tóng)时，珍(zhēn)酒李渡的(de)存(cún)货正(zhèng)在逐步增加。报告期内，公司存货(huò)分别为(wèi)17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元(yuán)，呈逐年增长趋势，存货周转天(tiān)数分别(bié)为517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释(shì)称(chēng)大部分存货为基(jī)酒，但(dàn)仍然有不少针对其产销失衡(héng)的质疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金(jīn)六福 身价(jià)230亿(yì)元(yuán)

　　低于行业的毛利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始(shǐ)人(rén)吴向东的操(cāo)盘手法密切相关。

　　声名(míng)在(zài)外的“白(bái)酒教父”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴向东出生在湖(hú)南醴(lǐ)陵(líng)的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业(yè)的吴(wú)向东，进入(rù)其姐夫傅军旗下新华(huá)联(lián)集团(tuán)工作。此后四年，他升(shēng)至新华(huá)联集团(tuán)董事、董(dǒng)事局副(fù)主席(xí)。也是在(zài)此，吴向东正(zhèng)式开(kāi)启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮(l陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思iáng)液旗下川(chuān)酒王(wáng)的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南(nán)第一(yī)。川酒王热销之后，大(dà)量仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现(xiàn)。同时，白酒(jiǔ)市场(chǎng)竞争白热化，下游经销商的日子(zi)越来越难，吴向(xiàng)东想自创(chuàng)白酒品(pǐn)牌。

　　1998年(nián)，吴向(xiàng)东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协(xié)议(yì)，这是他在白(bái)酒业(yè)首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式(shì)，随(suí)后，金六福(fú)在这一年诞生(shēng)了。

　　2001年，中(zhōng)国(guó)男足(zú)冲进世界杯(bēi)，媒体将时任男(nán)足(zú)主教练的米卢誉(yù)为(wèi)神奇(qí)教练和(hé)好运福星。深谙营销的吴(wú)向东(dōng)找来米卢担任金六福形(xíng)象代言人(rén)。米卢穿着唐装(zhuāng)，面带微(wēi)笑地说“中(zhōng)国人的福酒，金六(liù)福。”很长一段时间，金六(liù)福的广(guǎng)告投(tóu)放量都(dōu)是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金(jīn)六福迅速成为国民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵州酱酒品牌(pái)珍酒、江西李渡，以及湖南知名白(bái)酒品牌湘窖和开口笑正式(shì)合并——珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业(yè)集(jí)团（下辖(xiá)金六福(fú)、珍(zhēn)酒等12个(gè)酒企）、金东投资三个产业板块。涉足金融、文化(huà)旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业(yè)等多(duō)个产业(yè)。

　　靠卖(mài)白(bái)酒(jiǔ)，吴向(xiàng)东也(yě)一举(jǔ)成为(wèi)湖(hú)南省株洲(zhōu)市首富。2023年3月(yuè)，胡润(rùn)研究院发(fā)布《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿(yì)元人民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会更好生意吗？

　　在前不久的(de)第(dì)108届全国糖酒商品交陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(jiāo)易会上(shàng)，阵(zhèn)阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛上(shàng)，在酒(jiǔ)水行(xíng)业颇为知名的盛初咨询董事(shì)长王朝成放(fàng)出“重(zhòng)磅观点”：酒业整体将长期进入销(xiāo)量负增长、收入低增长或0增(zēng)长、利润低增长的内卷时代(dài)，并且很(hěn)可能(néng)刚刚开(kāi)始。

　　第一(yī)，2023年是(shì)行业的分水岭，从场景(jǐng)-量价-集(jí)中度看趋(qū)势，真正的高端(duān)消费在疫情场景中并(bìng)没(méi)有(yǒu)太受影(yǐng)响，次高端(duān)库存仍(réng)未消化，区域酒借助消费恢复(fù)较快。高(gāo)端的恢复没(méi)有看(kàn)到(dào)更强(qiáng)的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊，一(yī)二季度上市(shì)公司业绩会出现增速(sù)放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒供需-库(kù)存周(zhōu)期(qī)看趋势，现在存在(zài)三个矛盾：一(yī)是产区和供需(xū)的矛盾，大产区都在扩产能，但(dàn)销量在下降；二是(shì)名酒(jiǔ)企业都在向下扩展产(chǎn)品线，和(hé)地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和地方(fāng)酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其(qí)具体表现(xiàn)是：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销量为671万(wàn)吨，而2016年是1305万吨，行业(yè)600万吨消(xiāo)失的主要是100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在于城(chéng)市化，大部分劳(láo)动人口从农村转(zhuǎn)移到城市后，消费习惯变了，导致未来升级(jí)空间基(jī)数变小；超高端从5万吨上涨到(dào)10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元）的量至少涨了两(liǎng)倍(bèi)。

　　他给出(chū)了一(yī)组各价格(gé)带白酒节前和节后的终端(duān)进(jìn)货(huò)量数(shù)据。其中(zhōng)：2000元以上相关产品下(xià)降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元(yuán)相关产(chǎn)品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次(cì)高端(duān)相关产品节前下降41%，节后下降20%；300~600元(yuán)次高(gāo)端价格节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中(zhōng)高端节前下(xià)降4%，节后(hòu)上涨12%；100以(yǐ)下中低(dī)端节(jié)前增长7%，节后增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何(hé)方让我(wǒ)们拭目以(yǐ)待。

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