在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起(qǐ)了基民的热烈讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目(mù)前折(zhé)溢价(jià)率已经(jīng)大幅(fú)回落。与(yǔ)此(cǐ)同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格波(bō)动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场(chǎng)交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭受重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有所降(jiàng)温，正(zhèng)在回归(guī)理性(xìng)。

　　而(ér)从(cóng)资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流(liú)入资(zī)金都不到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数都(dōu)是日经225指(zhǐ)数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势(shì)较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金(jīn)的(de)净买入，产生了供不应(yīng)求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日(rì)经225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超(chāo)出了指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数正常走势(shì)和涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素(sù)驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和日央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制。在这一改革(gé)下，预(yù)计部分(fēn)低估值企(qǐ)业可能采取股票回购等方(fāng)式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的(de)股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上(shàng)涨带(dài)来的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投资(zī)可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金(jīn)的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在(zài)50亿(yì)元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到(dào)30倍的(de)历(lì)史低位区(qū)间，且一(yī)季(jì)报显示成分股(gǔ)净利(lì)润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层(céng)面(miàn)，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议提(tí)出(chū)“要韵达快递人工客服电话是多少号 韵达可以寄活体宠物吗夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽车发展优(yōu)势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国内经济(jì)发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快(kuài)转变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出(chū)方向(xiàng)看(kàn)，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出(chū)位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会和行情(qíng)演(yǎn)绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继续关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众消费等领域(yù)；而长期来(lái)看，可(kě)以积极关注数字化对生(shēng)产力(lì)的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业(yè)。

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