本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬(yáng)北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)和万家北证50成份指数基金。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有(yǒu)望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估(gū)，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中，根据(jù)招募说明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认(rèn)购金额(é)满1000万元即可成立，认(rèn)购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证(zhèng)50指数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信基(jī)金、万家(jiā)基金(jīn)、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司拿到批文(wén)。除博时(shí)基(jī)金外，万家基金的(de)北(běi)证(zhèng)50指数(shù)产品也是以(yǐ)发起(qǐ)式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规(guī)模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万(wàn)家(jiā)北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效(xiào)认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数(shù)的投资价值，万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数(shù)基金经(jīng)理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较高的同(tóng)类股票，具有较大(dà)估(gū)值(zhí)提(tí)升空间。随着市场流动性的增(zēng)强和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业的(de)高速(sù)成长，有望实现(xiàn)业绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显著(zhù)。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成立以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过5月(yuè)以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历(lì)小幅下(xià)滑后，今(jīn)年红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编(nián)一季度上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且(qiě)市(shì)场(chǎng)表现居前(qián)。截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，该指数(shù)月(yuè)内(nèi)涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核心指(zhǐ)数表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继(jì)成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所改善。从中观维度来看(kàn)，北交(jiāo)所很多优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交所板块(kuài)整体走势(shì)有望持续(xù)向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公(gōng)司业绩表现来(lái)看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四(sì)成的公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年共实现(xiàn)净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利(lì)面达(dá)92.15％，其中44家公(gōng)司增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续(xù)三年实现利润(rùn)正增长(zhǎng)。北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益(yì)基金(jīn)年内(nèi)表现(xiàn)上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定(dìng)开年内收益(yì)为(wèi)负外(wài)，其(qí)余(yú)9只北交(jiāo)所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(红十字会三救三献是什么 红十字会是公务员还是事业编běi)交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北交所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当(dāng)前北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局(jú)的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比(bǐ)公(gōng)司估值表现差异较大。除了(le)继续降低投资者(zhě)门槛、扩(kuò)大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通(tōng)道(dào)，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过(guò)沪深市场的引领，提(tí)升流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前(qián)的(de)北交所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好(hǎo)机(jī)遇。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心(xīn)，信(xìn)心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目前(qián)估值(zhí)已经非常便宜，他们(men)测算前(qián)几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估(gū)值(zhí)在(zài)15倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，这(zhè)个估值水平(píng)对(duì)于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言(yán)是非(fēi)常具有吸引力的。

　　二(èr)是从(cóng)业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来(lái)依然延续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是符合(hé)预期的，业绩的持续增长进一步消化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季(jì)度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出了不少(shǎo)政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交(jiāo)易费率(lǜ)，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数(shù)体(tǐ)系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线(xiàn)等政策的密(mì)集发布，可(kě)以说对这个市场是加大了呵(hē)护的力度(dù)，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是(shì)北交(jiāo)所目前(qián)新(xīn)挂牌(pái)的(de)公司较多(duō)，其中不乏优质的个股，供给(gěi)上(shàng)来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选(xuǎn)的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由于供给增加对整个(gè)市场的(de)流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加优质供(gōng)给是(shì)市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的(de)难度是(shì)相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作(zuò)为新兴的股票交(jiāo)易市(shì)场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市(shì)场关注度还不(bù)高，整体估值(zhí)水平相较于沪深交易所明(míng)显(xiǎn)低(dī)估。随着宏观(guān)经济触底回升，和(hé)北交所快速发展，投(tóu)资机会应会(huì)越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一，或有(yǒu)望随着北交所改革(gé)的不断推(tuī)进(jìn)和投资者关(guān)注度提(tí)升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度(dù)的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已(yǐ)经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证(zhèng)50成分(fēn)股中(zhōng)尚(shàng)拥有多个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北(běi)交所改革的(de)不断推进(jìn)和投资者关(guān)注度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司获(huò)得重(zhòng)估可(kě)能性较(jiào)大(dà)。

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