衰退近在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美国商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据(jù)显示(shì)，美(měi)国一季度(dù)实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓(huǎn)，为连(lián)续(xù)两个季(jì)度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速(sù)约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的项目(mù)主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口、联邦政府(fǔ)、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要包(bāo)括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示(shì)，一季(jì)度GDP增(zēng)速较(jiào)去年第四季度放缓的主要原因(yīn)是私人(rén)库存投资回落以及(jí)非住宅固(gù)定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环比(bǐ)增(zēng)速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续(xù)第四个季度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投(tóu)资连(lián)续第八个(gè)季度拖(tuō)累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人(rén)库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大幅放缓的同时，通胀再次升(shēng)温。美(měi)联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思物价指数(shù)，一季(jì)度年化(huà)季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略(lüè)低(dī)于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和(hé)能源(yuán)的核心PCE物(wù)价(jià)指数(shù)环比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是，这是核心PCE连(lián)续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地(dì)时(shí)间4月27日，伊朗军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声明表示，由于一艘不明船只与(yǔ)一艘伊朗船只在印度(dù)洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人受伤(shāng)，不明(míng)船只的行为(wèi)违(wéi)反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识别(bié)该未知(zhī)船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军(jūn)出动直升机(jī)扣押了该船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队(duì)海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求立即释(shì)放这艘油(yóu)轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾(wān)过境(jìng)国(guó)际水域(yù)时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近(jìn)发布(bù)的视频显示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯(sī)基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误认(rèn)为对(duì)方是泽(zé)连斯(sī)基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系(xì)列(liè)问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发(fā)言人美东时间4月27日(rì)周四(sì)确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻(kè)支持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的背景(jǐng)下进行(xíng)。没有谈到敏感和(hé)机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是(shì)，骗子能通过恶作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这(zhè)种事实可(kě)能(néng)会导致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关注，有(yǒu)时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他人的私(sī)下(xià)会面时常引发争议，因为(wèi)外界认为，联储官员的言论可能(néng)让在场(chǎng)的人(rén)掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国(guó)外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将(jiāng)通话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞(gǎo)西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频(pín)，两(liǎng)人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对(duì)话中直接(jiē)问他们(men)是(shì)不是冒(mào)牌(pái)货(huò)。今年(nián)早些时(shí)候，他们(men)还曾(céng)假(jiǎ)冒泽(zé)连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长(zhǎng)拉加(jiā)德通话。

　　原油基本面未变 关注(zhù)宏观层面不确(què)定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特(tè)原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁在接受(shòu)期(qī)货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内(nèi)盘SC原油(yóu)基本(běn)跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是由于近(jìn)期油轮运费(fèi)回落(luò)，运输成本下(xià)降，让内外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情绪(xù)高(gāo)涨，国(guó)内投资(zī)者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原(yuán)油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波(bō)再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推(tuī)动(dòng)本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因(yīn)银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风(fēng)险再(zài)次升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带(dài)有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大(dà)期(qī)货能源化(huà)工(gōng)分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思绪导(dǎo)致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加息(xī)会议的(de)临近，美(měi)国第一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价(jià)表现或(huò)显(xiǎn)示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现(xiàn)仍(réng)然(rán)欠佳，美国消费(fèi)者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降(jiàng)至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国(guó)银(yín)行业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美联(lián)储议息会议将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注(zhù)美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储(chǔ)官员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息(xī)仍(réng)有分(fēn)歧(qí)。欧洲(zhōu)央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高通胀水(shuǐ)平(píng)，预计欧洲央行(xíng)和英(yīng)国央(yāng)行也将维持加息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来(lái)需求下行的担(dān)忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现(xiàn)尚(shàng)可，整体(tǐ)供需(xū)局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求(qiú)会有一定支撑，预计近期国际(jì)油(yóu)价(jià)仍将(jiāng)面(miàn)临(lín)宏观情绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半(bàn)年维持低(dī)位(wèi)，1230万(wàn)桶/日的产(chǎn)量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退(tuì)，后期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区(qū)间将(jiāng)更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示(shì)，预(yù)计5月油价(jià)整体即将(jiāng)维持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡(dàng)，振(zhèn)荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大(dà)。

　　在杨(yáng)安(ān)看来，周三公布(bù)的EIA报告显示原油超(chāo)预期降库(kù)，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调(diào)，当然全球经济面临衰(shuāi)退风(fēng)险及欧美市场需求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧(yōu)。总体来看(kàn)，当前油价处在宏观利(lì)空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主(zhǔ)导(dǎo)油(yóu)价(jià)回落，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下降导致相(xiāng)关(guān)性较强的(de)高硫燃料(liào)油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出(chū)现较大(dà)跌(diē)幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分(fēn)别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃(rán)料油的(de)下挫主要还是受到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表(biǎo)现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场(chǎng)整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺(wàng)季(jì)的(de)临近，本月从中东进(jìn)口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡的(de)高硫(liú)燃料油降至历(lì)史低(dī)点，环比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高硫燃(rán)料油流入量有所上升(shēng)，抵消(xiāo)了(le)一(yī)部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市(shì)场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延(yán)期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延迟至6月(yuè)，虽然检修的装置(zhì)正在(zài)逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原定本月(yuè)底恢复的时间会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也较(jiào)为平(píng)淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下(xià)，预计(jì)后市走势(shì)或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整体回升空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种波动将主要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格的影(yǐng)响，不(bù)过(guò)基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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