在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继(jì)续受到资(zī)金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价风险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价(jià)已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者关(guān)注(zhù)二级市场交易价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今(jīn)年(nián)也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供(gōng)不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价(jià)格走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会(huì)回归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股(gǔ)市(shì鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救)持续上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因(yīn)素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本回流日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东(dōng)京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能采取股(gǔ)票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是(shì)近(jìn)期(qī)部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提(tí)示短期(qī)过快(kuài)上涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提示投(tóu)资者，海外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来(lái)看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测算(suàn)，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50E鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救TF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体(tǐ)、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量。另外，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉长(zhǎng)时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净(jìng)流入资金最(zuì)多的(de)是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流(liú)入(rù)70亿(yì)元(yuán)、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及(jí)以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续(xù)关注(zhù)板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策(cè)层面，4月底的(de)政(zhèng)治局会议(yì)提出(chū)“要夯(hāng)实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展动能(néng)要加快转变，新能(néng)源及人(rén)工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的(de)两大(dà)动能(néng)，汇聚战略(lüè)性(xìng)新兴产业的(de)创(chuàng)业板(bǎn)持续(xù)受益(yì)于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超(chāo)40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流(liú)出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部(bù)分机(jī)构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结(jié)构性机会，当(dāng)前市场对题材的(de)追捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能(néng)与(yǔ)央企相关品种，中期(qī)在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤(yóu)其(qí)是(shì)大众消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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