大(dà)家好，简单(dān)看(kàn)一(yī)个基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了(le)AI

　　这(zhè)个周(zhōu)末，市场都在讨(tǎo)论一(yī)个基金(jīn)经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结(jié)果(guǒ)到(dào)了今年一季度(dù)末，已(yǐ)经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源，梭(suō)哈(hā)AI板(bǎn)块。

　　除了(le)海富通股票混合外，其(qí)他三只产品也基本(běn)重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金总体把握住(zhù)了(le)市(shì)场的节奏变化和结构转换(huàn)，降低(dī)了(le)新能 源板块的(de)配(pèi)置权重，较好地把(bǎ)握了 TMT 板块的(de)投资机会，组合调整(zhěng)取得了明(míng)显的超额收益。

　　另外，他(tā)称，中国(guó)特色估值体系(xì)所代表的(de)传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市场一部分“聪明(míng)钱”定(dìng)价，后续可能成为市(shì)场(chǎng)最有持续性(xìng)的一条结构(gòu)主线。

　　数(shù)据(jù)显示，海富(fù)通股(gǔ)票混合今年以来涨(zhǎng)了(le)14％，其他三只产(chǎn)品今年(nián)以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠配置(zhì)获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天(tiān)数已累计(jì)达到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过(guò)40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源(yuán)，持(chí)续(xù)约28个(gè)交易日，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似(shì)特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别(bié)出现(xiàn)过6次、6次和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅分别达(dá)到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包(bāo)含其他AI相关主题ETF在内，平(píng)均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块(kuài)累(lèi)计(jì)成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁动后(hòu)往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左(zuǒ)右。面对这(zhè)种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期结(jié)束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可控(kòng)等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)以政府支(zhī)持力度进一步加大、资本开支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销量(liàng)业绩的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事会张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮(lún)调整标志着AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段(duàn)性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅调整主要还是(shì)因为在AI相关板块(kuài)市场情(qíng)绪处(chù)于极值的情况下，叠加上述基本面风(fēng)险因素(sù)逐步发酵，市场内(nèi)生调整需求(qiú)出(chū)现(xiàn)集(jí)中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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