金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周(zhōu)期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个(gè)交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期(qī)货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的(de)白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力(lì)合(hé)约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价(jià)格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日(rì)，白糖现货(huò)市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖(táng)价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年(ni卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些án)/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除云南省(shěng)有3家(jiā)尚在(zài)生(shēng)产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不(bù)利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农(nóng)村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其(qí)中广(guǎng)西白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限，国内糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左(zuǒ)右。目前(qián)国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指(zhǐ)数(shù)出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格(gé)指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球(qiú)主要(yào)产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖(táng)价(jià)可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案。

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