为了让自己的限售股解(jiě)禁后能(néng)获得好的回报，上市(shì)公司(sī)董事长雇人拉抬自(zì)家的(de)股票价(jià)格，然(rán)后高位出(chū)货(huò)。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披(pī)露了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发(fā)市场关注。时为新美星(xīng)董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资(zī)金，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便后续自(zì)己减持获利。蒋维跟毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最(zuì)终(zhōng)，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元(yuán)；还对何德平(píng)信息披露违(wéi)法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来看看，究(jiū)竟是怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事长雇人(rén)拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他(tā)的妻子(zi)黄(huáng)秀芳(fāng)当(dāng)时向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提(tí)供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年(nián)4月26日解禁后能够获得(dé)好的回报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到(dào)保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户(hù)并(bìng)联合其他市场资金在(zài)二级(jí)市场买入并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续(xù)操(cāo)作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还(hái)找了两(liǎng)个帮手共同合(hé)谋。他经人介绍认识并联(lián)合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)控制各自筹得(dé)的(de)证券账(zhàng)户、资金开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与(yǔ)毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交(jiāo)易决策，更(gèng)好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监(jiān)管(guǎn)披露(lù)的信(xìn)息，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联(lián)合毛(máo)明土、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星(xīng)”股价(jià)上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指26.09个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数25.95个百分点。账户(hù)组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股(gǔ)，买入(rù)成交(jiāo)金额5.82亿元(yuán)，对应(yīng)卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账(zhàng)户拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万(wàn)元

　　我们(men)具体(tǐ)来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证券(quàn)账户（简称账户组），是怎(zěn)么拉高“新美星”股价，然(rán)后(hòu)出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字(yuè)26日，账户组连续集中交易(yì)“新美星(xīng)”，申(shēn)买量占(zhàn)市(shì)场申(shēn)买量(liàng)比例(lì)超(chāo)20％的交易日有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例(lì)自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股(gǔ)本的比(bǐ)例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优(yōu)势和持股优势。

　　具(jù)体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第一，至2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二(èr)阶(jiē)段，2019年3月(yuè)1日至2019年(nián)4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对(duì)倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于(yú)卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申(shēn)买量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户(hù)组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新(xīn)美星”股(gǔ)价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出(chū)获利的(de)行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托(tuō)理财、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人(rén)提出多点(diǎn)申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一(yī)，没有操纵动(dòng)机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以证明蒋维(wéi)受(shòu)何德(dé)平或黄秀芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵股价(jià)，一是“市值(zhí)管理”不等同(tóng)于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场”；二(èr)是黄秀芳与蒋维系委(wěi)托理财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传武等人讨论交易新美星(xīng)的情况告(gào)知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)就各(gè)自账户交易新美星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是(shì)蒋(ji水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字ǎng)维账户组利益与何(hé)德平、黄秀芳利益并不(bù)一致，何德平、黄(huáng)秀芳不能控(kòng)制蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金后部分(fēn)用(yòng)于(yú)偿还债务(wù)，部分(fēn)用于非法活(huó)动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账(zhàng)户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账(zhàng)户(hù)不受蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第五(wǔ)，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的合法性及真(zhēn)实性。

　　第(dì)六，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未(wèi)参与，且何(hé)德(dé)平与黄秀(xiù)芳(fāng)系(xì)独(dú)立法律主体，即便夫妻或一致行动人(rén)中一方(fāng)存在不(bù)当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们的代(dài)理人也(yě)就(jiù)是否合谋(móu)、部(bù)分账(zhàng)户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出(chū)了申诉意见。

　　对(duì)此，证监(jiān)会回应，经复核，对(duì)当事人及其代理人的(de)主要陈述意见不予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案(àn)为多个主体参与、多个环节实施(shī)、环(huán)环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接(jiē)、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以(yǐ)证明(míng)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提供资金(jīn)作为(wèi)保证金(jīn)，委托其通(tōng)过二级市(shì)场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易(yì)情况；何德平知悉并参与了(le)本案(àn)行为；上(shàng)述(shù)行为的(de)实质是(shì)操纵股价，并(bìng)非合(hé)法理财。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星”股价(jià)的意(yì)图(tú)和目(mù)标(biāo)，共(gòng)同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行(xíng)动(dòng)，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担，证(zhèng)监会表示(shì)，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客(kè)观上(shàng)为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一定程(chéng)度锁(suǒ)仓的作(zuò)用，并且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明土知道蒋维(wéi)和上市公司(sī)的合作，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定(dìng)底仓，才愿意买(mǎi)入(rù)“新美星”，因此毛明土和李(lǐ)传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认(rèn)定及处罚时将合谋各(gè)方视为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证券(quàn)法》第七十七条第(dì)一项(xiàng)规(guī)定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛(máo)明(míng)土(tǔ)、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董事长(zhǎng)信(xìn)息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违(wéi)法的(de)相关情况，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股(gǔ)股份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海得(dé)泽(zé)广代持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美星”股票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于(yú)何德平信息披(pī)露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀芳二人不(bù)存在代持，涉(shè)案股份系(xì)海得泽(zé)广为(wèi)兰某代持(chí)，股份减(jiǎn)持决(jué)策由(yóu)海得泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减(jiǎn)持所得汇(huì)入黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定(dìng)账户的(de)原因系兰(lán)某向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)归(guī)还借款本息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有(yǒu)重大性，不对投资者决策产生(shēng)重大(dà)影响，情(qíng)节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主观(guān)过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应(yīng)，根据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关(guān)系(xì)，代持资金和(hé)减持所得系家(jiā)庭(tíng)共同财产，可以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新美星(xīng)股票。当事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事实和(hé)法(fǎ)律依据，不予采纳(nà)。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上市公司(sī)实际控制(zhì)人，未如(rú)实告知上市公司上述持股情况(kuàng)，导致(zhì)新(xīn)美星在相关公(gōng)告中(zhōng)均未(wèi)披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美(měi)星(xīng)违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第一百九十三条(tiáo)第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定，证监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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