5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿(yì)私募(mù)景林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民币(bì)的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地(dì)少有的进行大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景(jǐng)林资产持仓(cāng)曝(pù)光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止(zhǐ)2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票(piào)。其中，前十大(dà)持(chí)仓标的在(zài)总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多(duō)多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买(mǎi)”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建仓(cāng)的英伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度(dù)末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。<中国哪里的莲子最好吃/strong>

　　数据(jù)显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末(mò)，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜(qián)力挖掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过(guò)程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退出离(lí)开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电商业务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资(zī)金充足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足(zú)够的安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的是(shì)，高毅资产(ch中国哪里的莲子最好吃ǎn)对于教(jiào)育领(lǐng)域也颇为看(kàn)好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在(zài)分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资料(liào)显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末(mò)，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节(jié)过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天(tiān)，随后便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文(wén)内(nèi)容(róng)为客(kè)观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此(cǐ)前连(lián)续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然(rán)跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要(yào)原因是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月基数(shù)的异(yì)常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷(dài)下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经(jīng)收了(le)很(hěn)多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好(hǎo)起来(lái)，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈(yì)的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人(rén)工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小(xiǎo)的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场(chǎng)的(de)情况之下，再(zài)想(xiǎng)继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募(mù)基金(jīn)经理的难处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着(zhe)红红火火，但很多(duō)投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言，市(shì)场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本(běn)就是绕着(zhe)公募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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