昨夜，美国银(yín)行(xíng)股持续暴(bào)跌，内外盘商品期(qī)货全线下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三(sān)大指数(shù)集体低(dī)开(kāi)，道指(zhǐ)跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌(diē)0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性银行股(gǔ)又崩了，第(dì)一(yī)共和银行股价重挫，盘(pán)中(zhōng)一度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌(diē)超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国(guó)地区(qū)性银行股再次(cì)大跌，导(dǎo)致美(měi)国(guó)国债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌，债(zhài)券交易(yì)员(yuán)不再完全押(yā)注美(měi)联(lián)储会再(zài)加息(xī)25个基点。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来两(liǎng)次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月份加息(xī)几乎是肯定的，且6月(yuè)份(fèn)有可能进一步加息。除(chú)了大幅降低(dī)加息的可能性(xìng)外(wài)，掉期交易还显示，市场对(duì)利(lì)率见顶后美联储(chǔ)降(jiàng)息的押注(zhù)有所增加，他(tā)们预计(jì)到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数(shù)期货05合约跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内(nèi)跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以(yǐ)来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特(tè)原油(yóu)跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面(miàn)，截至(zhì)昨日23时收盘(pán)，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌(diē)。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁(tiě)矿(kuàng)石跌近(jìn)2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨收盘(pán)，WTI 5月原油期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领袖(xiù)麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人(rén)必须在没有任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况(kuàng)下(xià)打消违约的(de)可能性(xìng)，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周(zhōu)，麦卡锡(xī)公(gōng)布了一项将债务上(shàng)限问题和(hé)削减支出(chū)捆绑的(de)计(jì)划(huà)，要将债务上(shàng)限上调1.5万亿美元(yuán)，但同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政部长耶(yé)伦警告(gào)称，如果美国国会不提(tí)高政府的(de)债务上限，由(yóu)此产生的债务违(wéi)约将在(zài)美(měi)国(guó)引发一(yī)场“经(jīng)济灾难”，使未(wèi)来几(jǐ)年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升(shēng)，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷(dài)款、汽车贷款和(hé)信(xìn)用卡(kǎ)上的支出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国(guó)会(huì)的一项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经(jīng)济和金(jīn)融灾(zāi)难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增加未来(lái)的投资(zī)成本(běn)。如果(guǒ)不提高债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年(nián)人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连任(rèn)美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高(gāo)龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写道：“每(měi)一代人都(dōu)要经历为了民主挺(tǐng)身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我们(men)的(de)时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的(de)原因。加入我们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登(dēng)还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分(fēn)析称，目前拜登在民主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者，但(dàn)他的年龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审(shěn)视(shì)。拜登已经(jīng)80岁，到第(dì)二(èr)任期(qī)结(jié)束时，这位(wèi)资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包(bāo)括51％的民主党人，认为(wèi)拜(bài)登不应该参(cān)选。不支持他参选的(de)人中(zhōng)，69％的人认(rèn)为年龄是一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内(nèi)各家期货(huò)交易所公布劳动(dòng)节期间(jiān)有(yǒu)关工作安排，调(diào)整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调(diào)整为12％；锡期(qī)货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易(yì)后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品(pǐn)种期(qī)货合约(yuē)的交易保证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　上(shàng)期能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，国际铜(tóng)期(qī)货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫燃(rán)料(liào)油期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复至原有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为(wèi)9％，其中纯碱2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的(de)交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓(cāng)量最(zuì)大的合约未(wèi)出现涨跌停板(bǎn)单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)和(hé)涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月(yuè)27日(rì)结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为(wèi)8％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在各期货持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未出现涨跌停板单边(biān)无连(lián)续报价的第一个(gè)交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉(yù)米和鸡(jī)蛋期货合(hé)约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为6％，套(tào)期(qī)保值交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调整为(wèi)7％，投(tóu)机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易(yì)保证金(jīn)水平(píng)恢复至节前标(biāo)准；其他(tā)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金(jīn)水平维持(chí)不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证(zhèng)金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关(guān)品种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日结算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合约的(de)保证金调整系数根据(jù)相(xiāng)应股指期货的(de)交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保(bǎo)证金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度和交易保证金标准调整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价(jià)格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示(shì)，近期生(shēng)猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥造成货源有所收紧；二(èr)是来自政(zhèng)策面的支撑；三(sān)是近(jìn)期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下(xià)跌(diē)的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多(duō)地猪价(jià)‘破7’，猪价阶段性(xìng)触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪较浓，且南北部分区(qū)域二次育肥采(cǎi)购量增加，政策消息稳(wěn)市信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但(dàn)已注入升(shēng)水，反弹至养殖(zhí)成本附近明(míng)显(xiǎn)承(chéng)压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减仓大跌。”华联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至(zhì)3月末(mò)，全国能繁母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉产量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪存栏依旧处(chù)于高位(wèi)，意味着今(jīn)年一季度去产(chǎn)能不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是事实(shí)。从(cóng)目(mù)前(qián)的存栏以及屠(tú)宰企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场不(bù)会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪(zhū)肉紧张的状态(tài)，供应(yīng)宽松(sōng)大(dà)概率延长至今年下半年(nián)。

　　格林(lín)大华期(qī)货生猪(zhū)分析师张(zhāng)晓君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔猪(zhū)来(lái)看，农业部监测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今年2月全国新生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对(duì)应(yīng)到(dào)今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供(gōng)给相对充足。从出栏体(tǐ)重来看，当前(qián)生猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前(qián)生猪养(yǎng)殖逐步向规(guī)模化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号(hào)文(wén)件将“稳(wěn)定生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化(huà)以能(néng)繁母猪为主的生(shēng)猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母猪数量稳定在4100万头的正常(cháng)保有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库存来看，随着屠宰场持续(xù)入冻，冻(dòng)品库存持续攀升(shēng)。卓创资讯数据显示，截(jié)至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年(nián)最高点(diǎn)28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持(chí)续出(chū)库，目(mù)前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政策引导及市场预期向(xiàng)好，加上居民(mín)收(shōu)入增加、消(xiāo)费意愿增强等利好因素，都是猪肉(ròu)消费的(de)助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目前看，今(jīn)年(nián)生猪的需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也表(biǎo)示(shì)，此次需求好转主要在(zài)于冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性(xìng)好转。目前“五一(yī)”备货基本(běn)收尾，从走量看(kàn)并未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气温升高，需(xū)求逐步(bù)降低，预计(jì)需求再次回归(guī)至低(dī)迷状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计(jì)划或(huò)继续(xù)增加，市场整体(tǐ)处(chù)于供大于(yú)求状态(tài)，现货价(jià)格(gé)“五一”后或继续回落为主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五(wǔ)一”小长假前，终端备货启动，集团(tuán)场缩(suō)量(liàng)挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪(tuì)去，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交(jiāo)易日，期货盘面资(zī)金(jīn)已(yǐ)经提前反映(yìng)了市(shì)场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓(cāng)位(wèi)，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来(lái)看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍(réng)将保持(chí)低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市(shì)场(chǎng)预期二季度二(èr)次(cì)育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按照(zhào)官方能(néng)繁存栏数据推算，今年(nián)3到(dào)10月，生猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏(lán)量处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达(dá)到理论出栏峰值(zhí)，11月(yuè)生猪理论出栏量(liàng)大概率(lǜ)环比下降。而11月份正值猪肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需(xū)增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格(gé)，故目(mù)前盘(pán)面11月价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之(zhī)下(xià)，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪价不具备持续大幅(fú)上涨的基础条件。在国(guó)家(jiā)政策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压(yā)力恐加(jiā)大，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保(bǎo)锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈油长期需求不容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货盘中大幅下(xià)跌(diē)，连(lián)续第(dì)三个(gè)交易日下滑，并(bìng)触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期(qī)棕榈油行(xíng)情(qíng)变化多集中在需求(qiú)端(duān)的(de)扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件为盘面(miàn)带(dài)来了压力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波新冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围预计很(hěn)大概率将小于(yú)第(dì)一波(bō)，短期情绪释放后，棕榈油将回归(guī)基(jī)本面(miàn)。从相关因素的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处(chù)于短多(duō)长空的局面。

　　据(jù)国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来(lái)供需转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月(yuè)船期现货报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体(tǐ)相(xiāng)比(bǐ)上一个(gè)交易日(rì)均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大的(de)back结(jié)构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以(yǐ)及印(yìn)尼可能放(fàng)松DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印(yìn)尼GAPKI公布(bù)2月份(fèn)产量后得(dé)到强化。数(shù)据显示(shì)，印尼2月(yuè)份(fèn)棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降幅(fú)远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已步(bù)入增产季，在(zài)马来(lái)西(xī)亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动(dòng)后，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能(néng)非常可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超(chāo)预期下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进(jìn)口国(guó)植物(wù)油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万(wàn)吨(dūn)，充足的库存(cún)和(hé)竞争油脂的影响或将冲击(jī)印度对棕榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油(yóu)料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显示(shì)，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油(yóu)出口量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈油已经步入季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油产(chǎn)量(liàng)环比(bǐ)增加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库(kù)存预计开始小幅(fú)度累库(kù)，且随着(zhe)复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继(jì)续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行(xíng)情或维持承压(yā)回调(diào)走势。

　　需求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数(shù)据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食(shí)用(yòng)油进口(kǒu)113.56万(wàn)吨(dūn)，处于(yú)季节性中(zhōng)性位(wèi)置，其中(zhōng)棕榈油进口量(liàng)高达(dá)72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油峰(fēng)值(zhí)库存(cún)问题(tí)仍未解决(jué)。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，其食用(yòng)油总(zǒng)库存依(yī)旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根据目前(qián)已经走负(fù)的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎(wēi)缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油近月进口严重(zhòng)倒(dào)挂，远月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继(jì)续呈现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂(zhī)整体弱势(shì)运行，有下破可能(néng)。5月(yuè)份东(dōng)南亚(yà)天(tiān)气(qì)值得关注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最为明(míng)显，印尼(ní)次之。如果出现持续干(gàn)燥(zào)天(tiān)气，产(chǎn)区增(zēng)产节奏(zòu)将被(bèi)打(dǎ)破(pò)，届(jiè)时，棕榈油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不(bù)过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期(qī)棕(zōng)榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商进(jìn)口利润深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数(shù)量将明显(xiǎn)减少(shǎo)。在此基础上，随着天气升温，棕榈油(yóu)消费季节(jié)性回暖。第二轮疫(yì)情虽(suī)可(kě)能有影响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内(nèi)库存(cún)短期内仍可能加速去化匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么。长(zhǎng)期(qī)市场对于(yú)未来供应充裕(yù)的(de)预期基(jī)本(běn)一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与印尼(ní)步入增产周期，供应(yīng)增加(jiā)而出(chū)口需求较差，未来产地存(cún)在(zài)累库预期。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在(zài)豆油、菜油未(wèi)来存(cún)在集中(zhōng)供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短(duǎn)期利多因素对(duì)盘(pán)面有一(yī)定支撑，价格或以区(qū)间调整为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：中国书画艺术 匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么