近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言(yán)论引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受资本(běn)青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化(huà)艺术(shù)交(jiāo)流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业(yè)，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口秀(xiù)俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报(bào)》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网络天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化(huà)集团(tuán)、泽(zé)时(shí)投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略(lüè)投资(zī)。

　　可以(yǐ)看出，南(nán)山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第四个演艺空(kōng)间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业(yè)共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上海青豆结(jié)冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息(xī)技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表(biǎo)示，他也是刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人(rén)圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实(shí)不(bù)该(gāi)口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯(kěn)定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编(biān)剧的李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网络热议话题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛(měng)发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而(ér)来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资预测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性和可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具(jù)有巨大的不确(què)定(dìng)性(xìng)和不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定(dìng)性作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确、创作的不确定性、观(guān)众审美的(de)不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线(作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营(yíng)面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身(shēn)而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷遇的(de)原因。

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