一(yī)度被称为“机(jī)构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基(jī)金中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具(jù)优(yōu)势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动加快、主题和(hé)行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国内资本市场(chǎng)正在经历股民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资(zī)者分散风(fēng)险，提高市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性(xìng)。

　　新发权益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月13日，今(jīn)年(nián)新(xīn)成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和(hé)跨境ETF）上(shàng)市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人(rén)投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业ETF如雨后春(chūn)笋(sǔn)般出现，叠加全行业(yè)指数相关业(yè)务同(tóng)仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从而(ér)使个(gè)人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人占比(bǐ)较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来(lái)A股市场持续(xù)回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募(mù)资(zī)环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资(zī)者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而来，这(zhè)些个(gè)人投资(zī)者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说(shuō)，也能更(gèng)好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研(yán)究也补充(chōng)道，个人(rén)投资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于(yú)交易新上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了(le)机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国(guó)内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个人投资者(zhě)在行业(yè)或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降(jiàng)，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表了机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝试(shì)。潜移默化(huà)中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个(gè)重(zhòng)要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来(lái)行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握比较均衡(héng)的(de)投资机会，受到(dào)资金关注。早(zǎo)在2018年和(hé)2发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系022年，市场震(zhèn)荡下行，投资(zī)者(zhě)的风险偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢(huān)迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又(yòu)大，风险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五年市场成(chéng)交热情(qíng)的提升(shēng)带(dài)来了A股(gǔ)市场的(de)大(dà)幅发(fā)展(zhǎn)，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系(jīng)历了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢基准的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮动较快，新的(de)投资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较(jiào)高，因而逐步(bù)获(huò)得(dé)个人投(tóu)资者的认可(kě)。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来越(yuè)深入(rù)，近几年可以看到更多投资(zī)者(zhě)会(huì)基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新能源、医药等(děng)，因此(cǐ)行业主题基金ETF更容(róng)易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投活(huó)跃度也呈(chéng)现明显的(de)提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过机(jī)构(gòu)，有利于股民转为基民，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市(shì)场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民(mín)转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地(dì)平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得(dé)交易的参(cān)与感，于是更多选择通过ETF来参与(yǔ)市(shì)场(chǎng)。相比个股(gǔ)来说，ETF的(de)风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远(yuǎn)来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易(yì)频率更(gèng)高，也(yě)更容易(yì)受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高(gāo)的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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