4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之市场(chǎng)对新年度减产(chǎn)担(dān)忧加(jiā)重，国(guó)内(nèi)棉价持(chí)续上涨(zhǎng)。而国外金融市场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉(mián)价(jià)格(gé)承压运行，导致(zhì)国内外棉花价差(chà)不(bù)断收缩，最终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外棉(mián)倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一(yī)直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘表现相对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾更(gèng)为突(tū)出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订(dìng)单表现也好于预期，叠加新疆(jiāng)天气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期(qī)推(tuī)动国内(nèi)棉(mián)价不(bù)断(duàn)走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万(wàn)国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织市场(chǎng)受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运行。据监测，山(shān)东主销(xiāo)区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提(tí)高8个百分点；纺企所(suǒ)接订(dìng)单(dān)排(pái)单时间达到10天，较上(shàng)月增加2天，开工负荷(hé)及订(dìng)单(dān)排单时间(jiān)达到近两年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企(qǐ)纱线产品库存低位，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促使(shǐ)部分企(qǐ)业增加原棉(mián)储备库存(cún)，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价(jià)格持续上涨(zhǎng)，但下游(yóu)纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也(yě)并未有效(xiào)传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑(zhèng)棉(mián)在供(gōng)应端利(lì)多的推(tuī)动下强势上涨。中棉协调查(chá)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面(miàn)积为4155.75万亩，同比(bǐ)下降7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地区陆续(xù)出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉(mián)花播种(zhǒng)以及出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度产量大(dà)降的(de)担(dān)忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了(le)市场对于天(tiān)气的关注，期价再创阶段(duàn)性新高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播(bō)种面(miàn)积普遍(biàn)下降，根据我们的调(diào)研(yán)结(jié)果(guǒ)推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其是(shì)北疆因积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日(rì)，加之(zhī)4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地(dì)区出现(xiàn)大风沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹(báo)等极端天(tiān)气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较去年同期或推迟(chí)10—15日，将影(yǐng)响(xiǎng)棉(mián)铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产幅(fú)度扩大。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者(zhě)就是行业人(rén)士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月(yuè)份国内(nèi)价格明显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下降和播种期低温(wēn)天气的双重作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下(xià)游纺织企业的开机率维(wéi)持高(gāo)位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但中长期内需持续复苏(sū)的(de)逻(luó)辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全(quán)球棉花消费复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧(ōu)美(měi)高通胀问题(tí)持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居(jū)民(mín)对(duì)纺织品服装的消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国(guó)棉花(huā)消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均值下降(jiàng)72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求(qiú)下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费(fèi)量大幅调增144万吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较(jiào)上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在(zài)国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极(jí)端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺价出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格(gé)随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期背景下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形成明显反差(chà)。

　　据(jù)监测，4月初国(guó)内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内(nèi)棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成本(běn)增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认(rèn)为，下(xià)游(yóu)步(bù)入淡季后(hòu)需求支撑(chēng)减(j二婚和剩女哪个干净，女性生理需求iǎn)弱，当前基本面缺乏(fá)实质性利好，天气对(duì)产量的影响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉(mián)短期预(yù)计宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升级改造加工设备，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期(qī)棉价(jià)重心有望继续抬升(shēng)。

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