来源：海通宏(hóng)观

　　· 概 要·

　　中共中央(yāng)政(zhèng)治局4月28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和(hé)经济工作。今(jīn)年以(yǐ)来，经济(jì)增长好(hǎo)于预期。不(bù)过(guò)当前经济恢复(fù)性好(hǎo)转，内生动力(lì)还不强(qiáng)，需求仍然不足。所以(yǐ)，稳增长基调延续(xù)，短期政(zhèng)策(cè)不太可(kě)能(néng)转向收(shōu)紧，但是面对(duì)高质量发展要求，也没增量刺激(jī)政策。未来扩大需求主要依靠自发修复消费，主动稳定投资。此外，产业(yè)政策方面强(qiáng)调“实体(tǐ)经济”支撑，防风险仍然是(shì)重点(diǎn)任务。整体看(kàn)，二(èr)季度经(jīng)济修复速度或将放(fàng)缓，政策相(xiāng)对克制(zhì) 。

　　1

　　政策不转向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强调(diào)了今年的成绩，即“经济(jì)增长好于(yú)预期”，“市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈(c162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口héng)现回升向好态势(shì)”。从一季(jì)度(dù)公布的数据(jù)看，确实(shí)好于(yú)去年四(sì)季度时(shí)的(de)预(yù)期(qī)。但随(suí)后会议也提(tí)到(dào)“经(jīng)济(jì)运行(xíng)好(hǎo)转主要(yào)是恢复性的(de)，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求仍然不足”。这也(yě)使得(dé)经济转型升级(jí)面临(lín)新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克(kè)服不(bù)少困难(nán)挑(tiāo)战(zhàn)。

　　我们的理解(jiě)是，一季度GDP同比增速(sù)为4.5％，相(xiāng)比去年四(sì)季度有明(míng)显改善(shàn)，但距离疫情之前2019年(nián)的6％附近的增速(sù)，还有较(jiào)大(dà)的差距。所以，经济(jì)仍需政(zhèng)策呵护。尤其是一季度降准(zhǔn)后，就业压力仍然存在，我们认为政(zhèng)策(cè)短期不会转向收紧(jǐn)。“恢(huī)复(fù)和(hé)扩大需求”是(shì)当前(qián)经济持续回升向好的关(guān)键(jiàn)所在。

　　2

　　稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)：也(yě)没增量刺激

　　面对高质(zhì)量(liàng)的发展要求，会(huì)议强(qiáng)调经济(jì)要(yào)实现“质的(de)有效提升(shēng)”和“量的合(hé)理增长”。这一点和去年经济工作会(huì)议精神一致。这也意(yì)味着稳增长不会通过强刺(cì)激的方式，而(ér)是统筹推动“经(jīng)济(jì)运行持续好(hǎo)转”、“内生动力持续增强”、“社会预期(qī)持续改善”、“风险(xiǎn)隐患持续化解”。

　　对于稳增(zēng)长的方式，会议要求“把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来”。我们的(de)理(lǐ)解是，下一(yī)阶段更多通过(guò)激发市(shì)场化的力量(liàng)去推动(dòng)经济(jì)修(xiū)复，通(tōng)过改革开放的(de)方式激发(fā)高质量(liàng)的增长。所以会(huì)议(yì)指(zhǐ)出(chū)，要坚持“两个(gè)毫不动摇”，破除影(yǐng)响各(gè)类所有制企业(yè)公平竞争、共同发展的法律法规障碍和隐(yǐn)性壁垒。各类企业都要(yào)依法合规经营。要下(xià)决心(xīn)从根本上解决企业(yè)账款拖欠问题。总体而言，政策(cè)刺激空(kōng)间有(yǒu)限，主(zhǔ)要还(hái)是(shì)以提振信心和预期、激发活力(lì)为主要(yào)手段(duàn)，让(ràng)经济自发(fā)的内(nèi)生修(xiū)复162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口rong>。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动稳定投资

　　会议提(tí)出(chū)，积极(jí)的财(cái)政政策要“加力提效”，稳健(jiàn)的货币(bì)政(zhèng)策要(yào)“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”，延续(xù)了去年(nián)12月会议的表述。对于政策(cè)的(de)要(yào)求，本(běn)次会议强调(diào)“形成扩(kuò)大需求(qiú)的合力”，而去年12月会(huì)议的(de)相关表述是“加强(qiáng)各类政策(cè)协(xié)调配合”，这说明扩大(dà)需(xū)求是未(wèi)来(lái)的(de)政策重(zhòng)心。

　　一方面，自(zì)发修复消费。“要多渠道(dào)增加城乡居民收入，改(gǎi)善消费环境，促(cù)进文化旅游等服务消费(fèi)”。提高消费(fèi)，主要还是靠居(jū)民劳动收入(rù)的自然修(xiū)复。另(lìng)一方面，主动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投资，是(shì)政府主动稳增长的重(zhòng)点。会(huì)议提(tí)到(dào)，在超大(dà)特(tè)大城市积极稳(wěn)步(bù)推进城(chéng)中村改造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础(chǔ)设施建设(shè)。

　　此 外， 会议(yì)强调，要把吸(xī)引外(wài)商投资放在更加重要的位置，稳住(zhù)外贸外资基本(běn)盘。要(yào)支持(chí)有条件的自贸(mào)试验区(qū)和(hé)自由(yóu)贸易港对接国际高标准经(jīng)贸规则，开展改革开放先行先试。

　　4

　　产业发展：看重实体经(jīng)济

　　会议强调，加快建设现代化产业体(tǐ)系要以“实(shí)体经济”为(wèi)支(zhī)撑。我(wǒ)们的理解是，产业政策(cè)的重点是“实体经济(jì)”，这里的实体经济并不(bù)是整(zhěng)个GDP，而是和“虚拟经济”相(xiāng)对应的。

　　会议(yì)明确“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培育(yù)壮大新动(dòng)能”；“要巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套(tào)电网(wǎng)改造”。会议指出“要重(zhòng)视(shì)通(tōng)用(yòng)人(rén)工(gōng)智(zhì)能发(fā)展，营造创新生态”，也提到(dào)了“重视防范风险”。我们认为，人(rén)工智能发展到(dào)一定程(chéng)度，监管措施也必然会(huì)跟上。此外，在互联网领域，要推动平(píng)台企业规范健康发展，鼓励头部平台企业探索创新。

　　5

　　防风险也是重点

　　会议(yì)提出，“统筹做好(hǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行、保(bǎo)险和信托机构改革化(huà)险(xiǎn)工(gōng)作(zuò)”；再次强调(diào)房住不炒，“做好保(bǎo)交楼、保民生、保稳(wěn)定工作”；“要加强地(dì)方政府债务管(guǎn)理，严控新增隐性债(zhài)务”。我(wǒ)们认为，房(fáng)地产产业链、中小金融机(jī)构的风险出清，仍是大势(shì)所趋(qū)，地方债务的风险也(yě)需要化解。所以今年和去年最大(dà)的(de)不同是(shì)疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱，其他方(fāng)面的(de)经济问题依然是存在的。

　　整体(tǐ)看(kàn)，二季度经(jīng)济(jì)修复速度或(huò)将放缓，政(zhèng)策(cè)相对克制。

未经允许不得转载：中国书画艺术 162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口