在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民(mín)的(de)热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对(duì)公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金的青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分机构看好(hǎo)传(chuán)媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢(yì)价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资(zī)者关注二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两(liǎng)只产品的(de)表现看，今年(nián)两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘(pán)，两(liǎng)只产品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在(zài)风(fēng)险提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品规模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅(fú)最高的产品已经达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率(lǜ)调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求的(de)情况，就会推高二级市(shì)场(chǎng)价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表现的，如果短期出现高(gāo)溢(yì)价，也就(jiù)意(yì)味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归的过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格的(de)下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称。

　　而(ér)从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股(gǔ)市持(chí)续上涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱(qū)动：一是(shì)随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引国(guó)际资本回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司(sī)多表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已有价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四(sì)是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对(duì)日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨带来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会(huì)涉(shè)及(jí)相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带(dài)来(lái)的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资金已达(dá)165亿(yì)

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增(zēng)1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测算，净流入(rù)资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng本番什么意思 日语里本番什么意思)资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调(diào)的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关(guān)注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力(lì)的医疗、恒生互联(lián)网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净(jìng)流入资(zī)金都在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基(jī)金指数与(yǔ)量(liàng)化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月本番什么意思 日语里本番什么意思底的(de)政治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要(yào)重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发(fā)展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能(néng)将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续(xù)受(shòu)益于(yú)政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方向看(kàn)，表现相(xiāng)对强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资(zī)金(jīn)净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流(liú)出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分(fēn)别(bié)有超过1个亿的(de)资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情的板块(kuài)，遭(zāo)遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银(yín)行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽(kuān)基E本番什么意思 日语里本番什么意思TF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资(zī)金净流(liú)出(chū)位居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前市(shì)场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续(xù)偏高。“传(chuán)媒板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确(què)立后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关(guān)注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机(jī)、互联网和传媒等行业。

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