本(běn)轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发(fā)现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企业(yè)。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发(fā)展规划(huà)及“芯屏(píng)器合(hé)”的(de)产业(yè)发展(zhǎn)战略，拟引进(jìn)国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集(jí)成正(zhèng)式筹划建设。成立至今(jīn)，晶(jīng)合集成已成为(wèi)国内(nèi)面板(bǎn)显(xiǎn)示驱(qū)动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨利润来(lái)到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿(ér)科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业(yè)绩一般般，民营(yíng)医院里毛利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未(wèi)来主(zhǔ)要看扩张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心(xīn)环节，目的是将正负(fù)极浆(jiāng)料均匀地(dì)涂覆(fù)在铝铜(tóng)箔上。目前，曼(màn)恩斯特产(chǎn)品广泛应用于(yú)锂离子电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进(jìn)封装涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶显示(shì)中的(de)薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年(nián)爆(bào)发(fā)，22年业绩更进一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业(yè)绩压(yā)力巨(jù)大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和(hé)传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装，为国(guó)内(nèi)外客户提供一(yī)站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功(gōng)率(lǜ)、传感和传输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公(gōng)司提供完(wán)整生产制造平(píng)台，支(zhī)持客户(hù)研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初(chū)期(qī)非常高，因此利润(rùn)大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束），公司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯国际，未(wèi)来还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生(shēng)产及销(xiāo)售(shòu)，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要(yào)用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部(bù)分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的(de)一(yī)半(bàn)都不到，下游服装(zhuāng)行(xíng)业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽(qì)车成(chéng)立(lì)于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及服(fú)务。2010年被用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主(zhǔ)要面(miàn)向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软(ruǎn)件服务，汽车数字化是趋势，且(qiě)随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司(sī)行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自(zì)身技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车(chē)行业有明显周期(qī)性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程(chéng)技术(shù)服(fú)务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业电力相关(guān)工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨询(xún)公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质上(shàng)是工(gōng)程类(lèi)企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手机、物(wù)联(lián)网等领域提供射频(pín)前端的芯(xīn)片设计公司，疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别主营业务为(wèi)射频前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计(jì)能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的(de)设计能(néng)力为核心，兼具(jù)低噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的(de)设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为(wèi)客户提(tí)供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)模组(zǔ)公司，下游主要是(shì)消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主(zhǔ)要是(shì)大量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从事(shì)防空预警(jǐng)雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司产品主要包括雷达(dá)及(jí)配套(tào)装备，重点供应(yīng)国内军方客户和(hé)军工(gōng)集团。成(chéng)立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽然收入(rù)增(zēng)长较快(kuài)，但利润(rùn)远(yuǎn)没有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高，对于这种客户不透明(míng)度(dù)极高的军工(gōng)企业，实在无法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)综(zōng)合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商疏离感和陌生感的意思是什么，疏离感和陌生感的区别品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供(gōng)物联网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案(àn)、场景应(yīng)用(yòng)等综合解(jiě)决(jué)方案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解决方案，并(bìng)根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化的(de)运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等数字化(huà)虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流(liú)越(yuè)来越差，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来拓(tuò)广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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