财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日(rì)电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日(rì)后价(jià)格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到(dào)A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一(yī)是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表示(shì)，上海(hǎi)车展将让(ràng)消费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提(tí)升(shēng)消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预(yù)期(qī)5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤(luó)资讯近(jìn)日调查的(de)情况看，一(yī)些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业(yè)由于前(qián)期基(jī)数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要(yào)观察(chá)下(xià)游库存状况，另(lìng)一方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度开始便(biàn)启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实(shí)际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相(xiāng)关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存已恢复至健康水平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特(tè)别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公司规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键(jiàn)，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半年(nián)时(shí)间(jiān)跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋(fēng)指出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值链的(de)合理(lǐ)分(fēn)配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出，大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市短期需(xū)求下滑，叠加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高(gāo)工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游(yóu)电池厂商库(kù)存水(shuǐ)位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电(diàn)池厂商和(hé)下(xià)游(yóu)车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表现上(shàng)看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最(zuì)多在10％左(zuǒ)右。业(yè)内人(rén)士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱(ruò)上(shàng)游锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推(tuī)进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料回收的(de)产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经历过(guò)复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑(huá)73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压(yā)低碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度(dù)营(yíng)业收入(rù)7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股(gǔ)价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂(lǐ)业(yè)有(yǒu)机会(huì)在(zài)价格下(xià)降周(zhōu)期中获得更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中(zhōng)。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(jià)的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最(zuì)大(dà)的新能(néng)源车企(qǐ)比亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的(de)成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价(jià)格也(yě)需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让(ràng)这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车(chē)市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一(yī)个(gè)下游获利(lì)，上(shàng)游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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