今(jīn)年以(yǐ)来，港(gǎng)股走(zǒu)势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提(tí)升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同(兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港(gǎng)股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其(qí)中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现(xiàn)了(le)上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经理在(zài)一(yī)季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年底的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国(guó)投(tóu)瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交易所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料(liào)等(děng)领域(yù)。其中，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按(àn)照增持情况排序，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季(jì)度对其大(dà)幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基金基(jī)金经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国兴致缺缺的意思是什么意思，兴致缺缺是一个成语吗经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农和通胀数据(jù)以及突发(fā)的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区域；风(fēng)险偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号(hào)涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的(de)制造业等(děng)板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表行业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模(mó)型及应用，提(tí)升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一(yī)定(dìng)程度的(de)压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红(hóng)利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的释放和(hé)四季度集采的预期，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司可能会出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢价均在高位(wèi)的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营(yíng)杠杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望(wàng)受益(yì)于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性超预(yù)期(qī)的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高股息资(zī)产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息资产的投资机(jī)会，如通信、石油石化(huà)等。

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