北京时间周(zhōu)五晚(wǎn)间，备(bèi)受关注的4月美国(guó)非农(nóng)数(shù)据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于预期的18万人，打断了此前(qián)两个月连续(xù)环比下(xià)降的节奏；失业率继(jì)续(xù)下降至3.4％；更(gèng)受(shòu)关(guān)注的平均(jūn)小时工资环比上淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(shàng)涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视(shì)作利好的是，美国劳工(gōng)部将今年2月和3月(yuè)非(fēi)农数(shù)据均(jūn)大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点(diǎn)转换(huàn)，本(běn)周持续承压的美(měi)国地区(qū)银行股也(yě)获得喘息的(de)机会(huì)。截至发稿，周五盘(pán)前西太平洋合众银(yín)行（PACW）涨22.67％，阿莱恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短(duǎn)线急挫(cuò)逾10美元/盎司；美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升35点(diǎn)；美国(guó)10年期国(guó)债收益率上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，COMEX黄金期货6月合约收于2024.8美元/盎(àng)司(sī)，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美(měi)元(yuán)/盎司，跌(diē)幅为1.13％。

　　物产中大期货高级(jí)宏观(guān)分析师周之云告诉期货日报记者(zhě)，周五晚(wǎn)间(jiān)公布(bù)的非农数据远高于前值且显著偏(piān)离投行们(men)预测的中值。此前(qián)公布的ADP数据(jù)在(zài)3月份增加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增(zēng)长(zhǎng)幅度达到9个月(yuè)以(yǐ)来的最高水平。

　　记者注意(yì)到(dào)，美(měi)国4月非农数据(jù)公布(bù)后，美(měi)股期货短线走淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀低，美元指(zhǐ)数短线拉升，贵金(jīn)属下(xià)跌。尽管科(kē)技和金融行业持续裁员(yuán)，但不断(duàn)下降(jiàng)却(què)仍然高(gāo)企的劳(láo)动力需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了(le)信贷紧(jǐn)缩带来的大约2.5万(wàn)招(zhāo)聘减少。4月(yuè)非农(nóng)就业的季节性因(yīn)素(sù)相对于新(xīn)冠(guān)大(dà)流行(xíng)前也有(yǒu)了有利的发展，为就(jiù)业人数的增长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人(rén)的支持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该(gāi)对就业数据(jù)保持一定的谨慎，因(yīn)为本周(zhōu)早些时候，美国3月(yuè)份(fèn)的就业机会(huì)和劳动力(lì)流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月职位空缺继续下降(jiàng)，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他(tā)劳动力市(shì)场(chǎng)数据(jù)相同(tóng)的方向：劳动力市场正在(zài)降(jiàng)温。包括最近几周的(de)首次申(shēn)请失业金人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从趋势上看(kàn)，周之云(yún)认(rèn)为(wèi)，加息会(huì)导(dǎo)致消(xiāo)费者信贷和企(qǐ)业融资成本上升，进而迫使雇主削减支出包括裁员等，从而减缓经济增长。短期(qī)强劲的非(fēi)农就业数据会让(ràng)市场对于下半年货(huò)币政策放(fàng)松(sōng)进程有所改(gǎi)变(biàn)，进而对商品的流动性溢价部(bù)分有所减少，但从(cóng)中长期来(lái)看，美(měi)国(guó)会继(jì)续朝着衰(shuāi)退的方(fāng)向前进，后市继续看(kàn)好贵(guì)金属(shǔ)的表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵金属进入调整期(qī)？

　　“4月(yuè)非(fēi)农就业新增人数(shù)超预期将引导(dǎo)贵金属步入调整。对于贵金属而言，3—4月的大幅(fú)冲(chōng)高(gāo)主要受益(yì)于其金融属性(xìng)，尤其是市场预计5月是(shì)美联储最(zuì)后一(yī)次加息，且预计9月之(zhī)后可能降息，这(zhè)导致美(měi)元名义利率回落，在(zài)通胀温和(hé)回落的情(qíng)况下，美元实际利率有了明显的下行。”广州金(jīn)控期货研(yán)究所副总经(jīng)理程(chéng)小勇说。

　　记(jì)者(zhě)注意到，5月3日，美(měi)联储议息会议如(rú)期(qī)加息25个基点，将政策(cè)利(lì)率联邦基金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明和鲍威尔在记者发(fā)布(bù)会上(shàng)的讲话暗示加息临近尾(wěi)声，因此(cǐ)美元指数和美债收益(yì)率大(dà)幅回落。

　　然而，美联(lián)储会后声明表(biǎo)示，委员会(huì)将密切(qiè)关注未来(lái)发布的(de)信息(xī)，并评估(gū)其对货币政策的影响，且鲍(bào)威尔在新闻发布会上表示，美联储(chǔ)焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意(yì)味着美(měi)联储是否(fǒu)结(jié)束加(jiā)息需(xū)要看到通胀明(míng)显回落。至(zhì)于是否要开(kāi)始降息，需要看(kàn)到就业(yè)市场出(chū)现明(míng)显恶化。从历史(shǐ)经验来看，美联储加息看(kàn)通胀，降(jiàng)息(xī)看就(jiù)业。

　　徽(huī)商期货贵金属(shǔ)分析师(shī)从姗姗告诉记者，美国银行业风波持续(xù)发酵(jiào)、经(jīng)济走弱预期(qī)升温(wēn)叠(dié)加市场预期美联储年内或将降息(xī)，贵(guì)金(jīn)属振荡偏(piān)强(qiáng)运行。美国就业数据超预期，美(měi)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)、美元指数走高(gāo)，贵(guì)金属短线大(dà)幅下挫(cuò)。这份超(chāo)预(yù)期的非(fēi)农报告，这让美联储陷入困境(jìng)，美联(lián)储希望暂停加息，甚至可(kě)能很快就需要降息，但就业市场并不配合，美(měi)国就(jiù)业(yè)市场依然强劲(jìn)，美联储可(kě)能在长时间(jiān)内维(wéi)持高利率(lǜ)。

　　光大期(qī)货贵金(jīn)属分析师(shī)展大鹏告诉记者(zhě)，4月美国(guó)非(fēi)农就业数据和(hé)时(shí)薪增速(sù)全面超预(yù)期(qī)，表明美国当前劳动力(lì)市场仍十分强劲，美联(lián)储控通胀(zhàng)压力加大，这也(yě)就意(yì)味着美联储可能会(huì)在(zài)较长(zhǎng)时间内维持高(gāo)利率(lǜ)环境，且6月再次加(jiā)息的(de)预期开(kāi)始(shǐ)回升。

　　“美国非(fēi)农数据(jù)强于预(yù)期或在短期提振美元指数和(hé)美(měi)债收(shōu)益率，从而打压贵金属的涨势，但(dàn)中(zhōng)期看，美联储5月会(huì)议加息25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政(zhèng)策进入新阶(jiē)段，市场将加大对下半年降息的博弈，贵(guì)金属将获得提振而走强(qiáng)，使(shǐ)均值(zhí)平台(tái)不(bù)断(duàn)上移。”广发期货贵金属研究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止(zhǐ)降(jiàng)息后的表现来看，尽管此后美国经(jīng)济仍(réng)市场偏强运行一(yī)段(duàn)时(shí)间，失业率(lǜ)继续(xù)走低，但(dàn)美联储并未再次加(jiā)息(xī)，而贵金属则在美债收益率持续下行的情况下，呈现(xiàn)振(zhèn)荡走强的(de)趋势。但(dàn)当前(qián)情况不(bù)同的是，通胀率相对更(gèng)高，而黄金价(jià)格对降(jiàng)息(xī)并未提前预(yù)期更多(duō)。

　　虽然目(mù)前距离降息仍有时间，美联(lián)储表示美国银行(xíng)系统仍健康并(bìng)有弹性，但高利率环境(jìng)下美国银行(xíng)系统风险并未(wèi)解除，在第一共(gòng)和银(yín)行宣布被接(jiē)管收购(gòu)后，因银行业长期存在(zài)的弱点(diǎn)，又有多(duō)家区域性银行出(chū)现(xiàn)股价暴跌。存款(kuǎn)仍在持续流出使银(yín)行融资成本正在攀升，信贷收紧将(jiāng)不断向(xiàng)实体经(jīng)济蔓延，美国2023年一季度实(shí)际GDP年化环比增(zēng)长1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增(zēng)速大(dà)幅放缓，而且远不及预(yù)期(qī)的1.9％，具体看(kàn)企业投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费的拉(lā)动上升反映(yìng)出一定(dìng)的(de)韧性。未来随着经济下行压力不断(duàn)上升，市场预期下半(bàn)年(nián)美国GDP将出现(xiàn)负增(zēng)长。“总体上(shàng)在(zài)风险和衰退的共同影响下，美债收益(yì)率和(hé)美(měi)元指数(shù)将持续(xù)承压(yā)，避险需求提振下(xià)，贵金属价格(gé)有望再创历(lì)史新高，长线可维持逢低买入配置思路(lù)，短线则(zé)可(kě)买入黄金和(hé)白银虚值看涨(zhǎng)期权(quán)把握突破行情。”叶(yè)倩宁说。

　　程小勇介(jiè)绍(shào)说(shuō)，从黄(huáng)金(jīn)的(de)供(gōng)需数(shù)据来看(kàn)，黄金的需(xū)求实际上(shàng)是明(míng)显下(xià)降的。世界黄(huáng)金协(xié)会公布(bù)的数据显示(shì)，今年第(dì)一季度剔除场(chǎng)外(wài)交易的全球(qiú)黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中(zhōng)国消费者需(xū)求较(jiào)高，但其余投资者购(gòu)买(mǎi)量的(de)减少抵消了(le)这一(yī)增长。其中对黄金价格其(qí)关键作用的黄金投(tóu)资需在(zài)一季度同比下降50％左右(yòu)，较去年四季度有所增(zēng)长，大约(yuē)为273.74吨，去(qù)年同期高达558.41吨。其中，实物(wù)金(jīn)条和硬币方(fāng)面(miàn)的黄(huáng)金需求为302.41吨(dūn)，高(gāo)于去(qù)年同期的287.74吨(dūn)，但(dàn)低于去年四(sì)季度的340.25吨；黄金ETF及(jí)类似产品需求下降28.67吨，去年同(tóng)期(qī)高达270.67吨(dūn)。白(bái)银(yín)方面(miàn)，由于美国经济指标耐用品订(dìng)单等指标(biāo)走弱，商(shāng)品属性更强的白银因(yīn)需(xū)求受(shòu)经济下行拖累而(ér)涨幅受限(xiàn)。因此，金银比价大概率(lǜ)继续攀升。世界白银协会预(yù)计2023年(nián)白银实物消费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联(lián)储加息25个基点在议息前已经被充(chōng)分计提，议(yì)息前(qián)的谨慎转变(biàn)为议息后的乐观，因(yīn)此黄(huáng)金市场一度表现为(wèi)极为(wèi)乐观，伦(lún)敦(dūn)现货黄金甚(shèn)至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目(mù)前欧美央行(xíng)加息靴子落地，且银行业风险仍在(zài)蔓延(yán)，避险情(qíng)绪提(tí)振贵金属价格(gé)。此外，随(suí)着经济(jì)走弱(ruò)预期升温，预(yù)计美联储下半年大概率暂停加(jiā)息并将进入降息周期(qī)，实际利率或将继续下行，贵(guì)金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展大鹏则认为，对于黄(huáng)金而言，市场寄希望(wàng)于美联储最后一次加息落地然后转降息预期，从而(ér)刺激价格继续高走，从(cóng)这(zhè)个(gè)角度考虑黄金确实存在恢(huī)复上行(xíng)趋(qū)势的可能性。但当前美通胀仍(réng)在高位(wèi)，美联储货币紧缩(suō)动作并(bìng)没有结束(shù)，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利(lì)率可能会(huì)维(wéi)系较长一段时(shí)间，且高利率环境(jìng)到底会对经济(jì)和金融市场产生怎样的影(yǐng)响也未(wèi)可知，因此在(zài)当(dāng)前看多观(guān)点出奇一致(zhì)，且海外看(kàn)多(duō)头寸(cùn)比较(jiào)拥挤的情况下(xià)，对(duì)待金价节节(jié)攀高的观点谨(jǐn)慎为上(shàng)。

未经允许不得转载：中国书画艺术 淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀