总市值超6万亿的科创板市场，增(zēng)添风险管理新(xīn)工具(jù)！

　　5月12日，中国证监(jiān)会(huì)官网(wǎng)消(xiāo)息，为健全(quán)多层次资本市场产品体系，丰富资本(běn)市场风(fēng)险管(guǎn)理工具(jù)，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市工作。同一(yī)天，上交所也发布消息，将在中国(guó)证(zhèng)监会指(zhǐ)导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作(zuò)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，科(kē)创50ETF期权上市工作(zuò)的启动，将为科(kē)创板市场的科技创新投(tóu)资带(dài)来风险管理工具，进(jìn)一步丰富ETF期(qī)权(quán)品种，满足投资(zī)者多元(yuán)化的交易和风险管理需求。而(ér)相(xiāng)关合约标的纳入ETF期权，也(yě)将(jiāng)对(duì)ETF龙(lóng)头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度(dù)产生积(jī)极影(yǐng)响，同(tóng)时为(wèi)科创板市场投资带来中(zhōng)长期资(zī)金，增强市场的关注度和(hé)吸引力(lì)。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会消息显示(shì)，为(wèi)健全多层次资(zī)本市场产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)，证监会启动科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科(kē)技创新特色鲜明，与现有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良(liáng)好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四(sì)五”规划《纲要》的(de)重大举(jǔ)措，是贯彻落实(shí)党中央、国务(wù)院关(guān)于推(tuī)进上(shàng)海国(guó)际金融中心建设(shè)、支持浦(pǔ)东新区高(gāo)水平改革开放决策部署的重(zhòng)要(yào)安排(pái)。

　　证(zhèng)监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利于吸引长期资金配置科(kē)创(chuàng)板，激(jī)发科(kē)创板创新活(huó)力，满(mǎn)足多(duō)元化的交易和风险管(guǎn)理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板(bǎn)改革先行先试的(de)示(shì)范引领作(zuò)用(yòng)，不断提升服务实体经济质效。

　　同期，上(shàng)海证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所官网也发布消息，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导下认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进(jìn)科创50ETF期权(quán)新(xīn)产品上市(shì)，是上交所(suǒ)贯彻(chè)落实(shí)党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系”、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革(gé)开(kāi)放、支持(chí)创新驱动发展战略的重要(yào)举措(cuò)，对促进科创板企业进一步发(fā)挥科创能效、支持(chí)科(kē)创板建(jiàn)设具有积极意(yì)义。

　　据统(tǒng)计，2019年设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行平稳有序，支持和(hé)鼓励“硬科技”企业(yè)上(shàng)市的集聚示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化(huà)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，目(mù)前科创(chuàng)板尚(shàng)缺少相应(yīng)的(de)风险管理(lǐ)工具(jù)，上交(jiāo)所(suǒ)根据市场(chǎng)需求积极推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其作为(wèi)完善科创板配套产品体系、提升科创板吸引力和流动性、推进科创板做市商制度功能发(fā)挥、持续(xù)发(fā)挥科创板(bǎn)改革先行先试示(shì)范引(yǐn)领作用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效(xiào)满足科创板投资(zī)者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于(yú)科创板更好发挥资本市场改革试验田作用(yòng)，对于促进科创(chuàng)板和股票期权(quán)市场长期持续健康发展(zhǎn)意义(yì)重大。”上交所相(xiāng)关负责人(rén)称。

　　同时(shí)，监管(guǎn)机构还积极关(guān)注(zhù)ETF期权(quán)市场的稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保新(xīn)产品平稳上市。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会一直高(gāo)度(dù)重视(shì)ETF期权市场稳健运行(xíng)和风险防控工作，持续完善(shàn)制度规(guī)则体(tǐ)系，加强运行管理和风险监测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市(shì)后(hòu)，证(zhèng)监会将进一(yī)步完善(shàn)风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据市场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行。

　　上交所也表示，上交所高(gāo)度重视ETF期(qī)权市场风(fēng)险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市场发展特(tè)点，实施(shī)了投(tóu)资者(zhě)适当性管理(lǐ)制度、保证(zhèng)金制度、持仓(cāng)限额制度等(děng)一系列风控安排，保障了期权市场平稳运行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总(zǒng)体(tǐ)沿用(yòng)前期(qī)的(de)风控措(cuò)施，并根据科创板股(gǔ)票涨跌(diē)幅(fú)设(shè)置(zhì)对科创50ETF期权涨跌幅参数适应(yīng)性调整(zhěng)为20％，相关措施(shī)在创业板ETF期权已有实(shí)践(jiàn)。后续，上交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有(yǒu)效Medical staff可数吗，stuff的风险防控和市场监管(guǎn)措(cuò)施的基础上，进一步(bù)做好风险研判(pàn)，全面(miàn)加强(qiáng)市场监管，确保(bǎo)新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步(bù)，将在(zài)中国证监会(huì)的指导(dǎo)下，会同市场各(gè)方扎实做好各项业(yè)务和技术准备工作，保障(zhàng)科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交所相关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增(zēng)至(zhì)8只(zhǐ)

　　龙头产品规模(mó)和流动性受益

　　ETF期权作(zuò)为(wèi)全球(qiú)资本市场(chǎng)基(jī)础、成熟、普遍的(de)金融衍生工具(jù)，在(zài)价(jià)格发现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完善市场多空平衡机制等(děng)方面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所先后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳有序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货市(shì)场的作(zuò)用，为进一步丰富(fù)ETF期权(quán)品种夯实(shí)了(le)基(jī)础。

　　据(jù)记(jì)者统计，作为股票市场的(de)基础性风险管理工具，早(zǎo)在2015年2月9日(rì)，上交所(suǒ)就上市(shì)交(jiāo)易上证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交(jiāo)所、深交(jiāo)所上市交易(yì)沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日(rì)，上交(jiāo)所上市中证500ETF期权，同(tóng)期深交所上市(shì)创业(yè)板ETF期权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权在深交(jiāo)所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启(qǐ)动上市，国内ETF期权产品将增至(zhì)8只，投资者的风险管理工(gōng)具将更(gèng)加丰富和多元化。

　　一位公募投资人士对此(cǐ)表示，目前我国已经推出了不(bù)同类(lèi)型的期权品种(zhǒng)，不同品种(zhǒng)对应市场不同的市值(zhí)的公司和(hé)投资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技创新风(fēng)格(gé)投资有了风险管(guǎn)理工具(jù)，这将有利(lì)于投资者做好风险管理(lǐ)，满足不同投(tóu)资者(zhě)的投资交易需求。

　　同时，按照记者观察(chá)，目前ETF期权的(de)合约标(biāo)的都是ETF市(shì)场(chǎng)的龙头产(chǎn)品，目前包(bāo)括华(huá)夏上(shàng)证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实(shí)中(zhōng)证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达(dá)深证(zhèng)100ETF等龙(lóng)头产品，都是期权(quán)合约(yuē)标(biāo)的。

　　而(ér)从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿元，目前管理规模仅(jǐn)次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国内股(gǔ)票ETF市(shì)场Medical staff可数吗，stuff管理(lǐ)规模(mó)第二名(míng)。另外，易(yì)方达、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指(zhǐ)数跟踪(zōng)产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根据以往(wǎng)ETF期权的(de)合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的的(de)可能(néng)性较(jiào)大，管理规模和(hé)产品(pǐn)流动性都具(jù)备突(tū)出优势。”上述公募投资(zī)人士(shì)称。

　　而根据业内人士分析，相关合约(yuē)标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头产品的(de)规(guī)模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华(huá)南一(yī)位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者可以借(jiè)助相应的风险管理工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资、波(bō)动(dòng)率投资等，在投资(zī)层面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权(quán)产品交易(yì)需求(qiú)，流动性进一步提(tí)高(gāo)，进而促进规(guī)模的提升。

　　“长期来看(kàn)，有了风险管理工(gōng)具，有利于吸引(yǐn)中长资资金(jīn)，增强股票(piào)ETF产品关注(zhù)度(dù)，这也(yě)会让相应的龙头ETF产品(pǐn)的规模和流动性(xìng)进(jìn)一步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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