随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得(dé)关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报(bào)中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及(jí)半(bàn)导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报(bào)，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季度(dù)大(dà)幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报(bào)数据显示(shì)，从银华(huá)基(jī)金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅(fú)减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一年持(chí)有A，较(jiào)去年底下(xià)降了(le)4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银(yín)华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴三(sān)年(nián)持有A，较(jiào)去年底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大(dà)幅(fú)提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一(yī)季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表(biǎo)作(zuò)银(yín)华中小盘(pán)为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯(xùn)精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科(kē)能(néng)源、海光信(xìn)息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏观(guān)判断依(yī)然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断由于国(guó)家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的(de)利益共同(tóng)点变多，国际形势相对(duì)之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸(mào)易(yì)会逐渐触底回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网之后又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需要关(guān)注的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得(dé)关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内晶(jīng)圆产线建设将再(zài)度提(tí)速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过(guò)去几个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估(gū)值(zhí)已经处于(yú)历史偏(piān)低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多地关注利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的(de)消化后，在(zài)这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们(men)认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来回族女人为什么离婚少仍(réng)是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来(lái)看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信澳(ào)新(xīn)能源产业为例(lì)，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增持(chí)了科(kē)达利、中伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.16亿(yì)元，为例(lì)第(dì)5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅(fú)度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了(le)疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现(xiàn)了显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造(zào)等新(xīn)兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制造业正经历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监(jiān)王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目(mù)前(qián)处在一个(gè)温和复(fù)苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社(shè)会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货(huò)币(bì)环境(jìng)有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季度指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一(yī)季度增持(chí)了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中航(háng)光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另(lìng)一方面(miàn)，我(wǒ)们(men)目前还(hái)无法相对准确的评估这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的(de)影响(xiǎng)，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显增加(jiā)相(xiāng)关(guān)的(de)持(chí)仓。后(hòu)续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较(jiào)多的电动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到(dào)了(le)一些短期因素的干扰，投资(zī)者的(de)信心出(chū)现(xiàn)了(le)波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展方(fāng)向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即(jí)市场是难以预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)回族女人为什么离婚少随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息(xī)中，我们(men)需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利(lì)润转化为(wèi)诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元(yuán)价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期(qī)观点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永(yǒng)远没有躺平的(de)一天。

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