美(měi)国债务违(wéi)约的风险比以往任何时候都(dōu)要大(dà)，并(bìng)有(yǒu)可能将全球市场推入一个(gè)全新(xīn)的(de)痛苦(kǔ)深渊。而(ér)在此背景下，投资者应如何保护自身的财富呢？对此，一份(fèn)业内机(jī)构的最新调查揭(jiē)露出了业内人士眼下的(de)真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对(duì)全球637名受访者进行(xíng)的调(diào)查，对于那些(xiē)寻求(qiú)避风港的人来说，贵金(jīn)属仍(réng)是(shì)迄今(jīn)为止的(de)首选，以防华盛(shèng)顿在(zài)债务上限(xiàn)问题上(shàng)的“懦夫博弈”最终以崩(bēng)溃告(gào)终(zhōng)。

　　超过(guò)一(yī)半的金融专业(yè)人士表示(shì)，如果美国政(zhèng)府未能履行其义务(wù)，他们将购买(mǎi)黄(huáng)金。

　　而更引人注目的，或(huò)许是其他替代(dài)对(duì)冲工具(jù)的稀缺。根据这(zhè)份最(zuì)新业内(nèi)调查，在(zài)美国债务违约情况(kuàng)下，第二大受欢迎(yíng)的(de)资产(chǎn)仍然是(shì)美(měi)国国债。这毫无疑问(wèn)有点讽刺——因为(wèi)这(zhè)正是美国政府可能拖欠(qiàn)支付的重灾区。

　　但值得留意的(de)是，即使(shǐ)是那些相对悲观的分(fēn)析师也(yě)认为(wèi)，债券持有者(zhě)最终(zhōng)会得到偿付——只是(shì)要(yào)晚一些(xiē)。事(shì)实上，即便在(zài)上一次最为令人担忧的2011年债务上限危机中，当时(shí)标(biāo)准普尔(ěr)取消了美国最高的AAA信(xìn)用评(píng)级，美国长(zhǎng)期国债也依然(rán)出现了上涨。

　　此外，日元(yuán)和瑞郎等传(chuán)统避险货币也有一(yī)些拥趸，但它们都不如美(měi)元(yuán)。或者说，更受欢迎的是比特币——被一些投资者(zhě)视为一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投资者在美国债(zhài)务违(wéi)约下(xià)的投资选择(zé)分布(bù)）

　　近几周来(lái)，美国(guó)政界和金(jīn)融界的(de)大佬们已经纷(fēn)纷发出(chū)警告，如(rú)果(guǒ)债务上限僵(jiāng)局在大限(xiàn)前得不到解决(jué)，可能会发生(shēng)什么。美国总统拜登提醒称(chēng)，“整个世界都将面临(lín)麻(má)烦(fán)”，而(ér)摩(mó)根大通首席执行官杰米·戴蒙则(zé)疾呼，“其后果可能是灾难性(xìng)的(de)。”

　　这一次债务上限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受访者(zhě)表示，这一次(cì)的(de)风险比2011年更大，2011年(nián)是过去美国所经历的(de)最严重的债务(wù)上限危机。

　　目前，一年期美国主(zhǔ)权信用(yòng)违(wéi)约互换（CDS）反(fǎn)映的违约(yuē)保(bǎo)险(xiǎn)成(chéng)本已(yǐ)飙升至(zhì)了远超之前(qián)几次债限危机时的水平(píng)，尽管这(zhè)仍表(biǎo)明实际违约的(de)可能性相对较(jiào)小(xiǎo)。

　　景顺固(gù)定收(shōu)益(yì)、另(lìng)类投(tóu)资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选(xuǎn)民和国会的两(liǎng)极分化，风险比以前更(gèng)高。双方(fāng)都如(rú)此顽固且不愿妥协，意味着他们(men)有(yǒu)双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义可能(néng)无法及时采取行动(dòng)。”

　　毫(háo)无疑问(wèn)的是，买入黄金进(jìn)行对冲并不便宜，因为今年迄今为止(zhǐ)，黄金的表现非常(cháng)好——先是受(shòu)到中(zhōng)国买家不断增长的需求的提振，然后是(shì)银行业危机和美国债务(wù)违约引发的避(bì)险需求，目前现货黄(huáng)金仅略(lüè)低(dī)于本(běn)月早些时候触(chù)及的历(lì)史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资(zī)者都认为，如果(guǒ)债务上限(xiàn)之(zhī)争(zhēng)僵(jiāng)持到最后关头(tóu)，但美国(guó)政府最(zuì)终侥幸(xìng)没有违约，10年期美国国(guó)债将上涨。然而，对(duì)于如果美国政府真的跌落(luò)债(zhài)务悬崖会(huì)发生什么，专(zhuān)业(yè)人士(shì)意见不一(yī)。约60％的(de)散户(hù)投(tóu)资者(zhě)预计(jì)，如(rú)果发生(shēng)违约(yuē)，10年期美国(guó)国债将走软。基准美国(guó)国债收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今年高点(diǎn)低(dī)63个基点左右。

　　与此同时(shí)，债务上限僵局(jú)推高了(le)一些期限非常短的(de)国库券收益率，这些短期国(guó)库(kù)券被认(rèn)为(wèi)最有可能(néng)被延期支付(fù)，这加剧了国库券收(shōu)益率(lǜ)曲线的扭曲。收(shōu)益率最高的是6月(yuè)初(chū)左右到(dào)期的国库券(quàn)，因(yīn)为这(zhè)批票(piào)据最为(wèi)接近(jìn)美国财政部长耶伦所警告的最早在(zài)6月1日触发的违约(yuē)“X日(rì)”。

　　而(ér)如(rú)果美国财政部能(néng)撑过6月中旬，其(qí)可能会从预期的纳税(shuì)和其他(tā)收入(rù)措(cuò)施中(zhōng)获(huò)得一点的喘息空间，从而能够继续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底到(dào)期国库券的市场(chǎng)定价也表(biǎo)明(míng)了一(yī)定程(chéng)度(dù)的压力和担(dān)忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国(guó)长期国债购买量曾(céng)激增，将10年期国债收益率推至了当时(shí)的创纪(jì)录低(dī)点，与此同时，金价上(shàng)涨，数万亿美元的全球股票市值蒸发。

　　不过，这一次专业(yè)投资者对标普(pǔ)500指数的(de)前景预测，没有(yǒu)散户(hù)交易员(yuán)那么悲观(guān)。道(dào)明证券利率(lǜ)策(cè)略主(zhǔ)管Priya Misra表示，“如(rú)果我们(men)确实看到短期违约(yuē)，市场反应将(jiāng)给国会带来(lái)提高债(zhài)务上限的压力。”

　　不少受(shòu)访者还认为，债务上(shàng)限闹剧已经对美元造成(chéng)了(le)一些伤害，41％的人表(biǎo)示，如果美国政(zhèng)府违约，美(měi)元(yuán)作为全(quán)球主要储备货币的地位将(jiāng)面临风险。

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