本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但仔细看(kàn)看就发(fā)现大都(dōu)是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大陆收(shōu)入第三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆(yuán)代工企业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹(chóu)划建设(shè)。成立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内(nèi)面板显示(shì)驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此(cǐ)后走下坡(pō)路是(shì)必然的，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营(yíng)医(yī)院里毛(máo)利率算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论(lùn)是收入增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品(pǐn)的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及(jí)涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为(wèi)锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体先进封装涂布、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的(de)薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行业(yè)基本(běn)见顶，下游需求(qiú)大幅放缓(huǎn)，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是生产过程中很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业绩(jì)压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领域(yù)，提(tí)供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延(yán)伸到模组封装，为国(guó)内外客(kè)户提供(gōng)一站式代(dài)工解决方案，为功率(lǜ)、传(chuán)感和传输等领域的半导体产品公司提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)关联企业(yè)，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩(kuò)大太快，折旧研发投(tóu)入初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高峰在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是(shì)要比那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大得多(duō)，且公司过于(yú)依赖中芯(xīn)国(guó)际，未(wèi)来认真地还是认真的写作业，认真的与认真地还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和印(yìn)花，经分散染(rǎn)料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。认真地还是认真的写作业，认真的与认真地p>

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司(sī)，毫无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润(rùn)只(zhǐ)有19年的一半都不到，下(xià)游服装(zhuāng)行业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了。

　　六(liù)、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业(yè)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用友网络收(shōu)购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向(xiàng)汽(qì)车(chē)行业的整车厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数(shù)字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的(de)增(zēng)长，公司行业(yè)前景不算很差，但(dàn)公司自身(shēn)技术(shù)含(hán)量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基(jī)本没什么研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电(diàn)力(lì)工程技(jì)术(shù)服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术(shù)服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收(shōu)入和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电(diàn)力(lì)相关工程提供规划咨询(xún)、设计、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服务收入为主，比较(jiào)依(yī)赖内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家电网，本质(zhì)上(shàng)是工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机(jī)、物联(lián)网等(děng)领域提供射(shè)频前(qián)端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前端(duān)芯(xīn)片及模组的(de)研发、设计(j认真地还是认真的写作业，认真的与认真地ì)和销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设计(jì)能力(lì)和集(jí)成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计(jì)能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费(fèi)电子(zi)，22年业绩(jì)大幅放缓，下游(yóu)砍单存货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于(yú)同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估值却(què)一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后(hòu)都会成为抛售的主力）。搞不懂这公司(sī)的价值(zhí)在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务的(de)国家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨人(rén)”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套装(zhuāng)备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为(wèi)我国防(fáng)空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户(hù)提供移(yí)动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化(huà)虚拟商品聚(jù)合(hé)运营、融合运营(yíng)、分发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方案及云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决方(fāng)案，并根据客(kè)户需(xū)求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家售(shòu)卖移动流(liú)量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量的公司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几(jǐ)年看起来不错，但(dàn)公司(sī)现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司(sī)越(yuè)来越不依(yī)赖买量来(lái)拓广(guǎng)业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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