财联社4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火(huǒ)出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通(tōng)信行业。截(jié)至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股在TMT板(bǎn)块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众(zhòng)多(duō)知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰的(de)操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看(kàn)出，大(dà)家(jiā)都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外(wài)大模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩散(sàn)到国(guó)内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传(chuán)输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达(dá)电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态(tài)则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个(gè)很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末(mò)，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有(yǒu)一部(bù)分仍(réng)坚守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能(néng)源的钟爱业内闻名，最新披抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(pī)露的(de)一季报中也证(zhèng)实了(le)他们的“坚(jiān)守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从(cóng)其十大(dà)重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达(dá)了(le)仍(réng)对新能(néng)源(yuán)保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如(rú)傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混(hùn)合(hé)也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的风(fēng)险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐(zhú)风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上(shàng)绝对不是去捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的(de)王崇(chóng)一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏(zòu)和时(shí)间，短期内也很难(nán)在A股找到明显的(de)受(shòu)益(yì)标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行(xíng)情下(xià)，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年(nián)一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致(zhì)行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来域(yù)如AI芯片、服务器以及(jí)光模块等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修(xiū)复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会(huì)的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对AI关注度持续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要(yào)集中(zhōng)于大模型的(de)突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发(fā)布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦言，自(zì)己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分市场人士也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其实没(méi)有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者，不适合在(zài)这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即(jí)满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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