中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期(qī)的(de)8491万(wàn)元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得(dé)外资股东增持而成为(wèi)外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券(quàn)行(xíng)业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等(děng)支出过(guò)高，在(zài)展业初期容(róng)易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外(wài)资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯(wéi)一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务大爆发(fā)，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的(de)平台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞(ruì)银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之(zhī)间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议(yì)和合并计划的完(wán)成日(rì)尚不(bù)明确。瑞(ruì)信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对(duì)公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿(yì)元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其(qí)财富管理业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业(yè)务将(jiāng)定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富(fù)人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高(gāo)盛(shèng)高华与(yǔ2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理(lǐ)综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外(wài)资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人(rén)客户综合财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人(rén)银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内(nèi)头部信托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的(de)力(lì)度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金融机2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县构加(jiā)速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设(shè)的外商独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目(mù)前国(guó)内(nèi)的外资控股券商数(shù)量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济(jì)的强大韧性(xìng)、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机(jī)构(gòu)来华(huá)展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速(sù)布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国(guó)际金融(róng)机(jī)构全面参与中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲击，也(yě)带来(lái)了(le)通过(guò)与国际金(jīn)融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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