5月10日，有消息称部(bù)分银行相关(guān)部(bù)门收到《关(guān)于调整协定存款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限的(de)通知》，四大国有银行协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟(nǐ)下(xià)调中(zhōng)协定存(cún)款更(gèng)多是对(duì)公业务，而通知存款则集中(zhōng)于(yú)短期存款(kuǎn)。

　　就(jiù)本次协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)拟(nǐ)下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货(huò)币(bì)政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金等(děng)公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多(duō)是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时本次降息有助于促进投(tóu)资、消费，也被看作(zuò)是促进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行(xíng)仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预(yù)计下半(bàn)年货币(bì)政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延(yán)续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者：四大国(guó)有银行为何下调协(xié)定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多(duō)是(shì)出于推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑。2022年4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率，中小银行陆续跟(gēn)进下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发布《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法(fǎ)（推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释2023年修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是在利率市场(chǎng)化改革推进(jìn)背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息(xī)差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高(gāo)增的(de)情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款向企(qǐ)业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存(cún)款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行，实体经济(jì)综合融(róng)资成(chéng)本不断下降(jiàng)，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和居民风险偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显(xiǎn)，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行了几轮调整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下(xià)调也(yě)是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从自(zì)身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利率管(guǎn)控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来(lái)贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取消。存款利率定价方式(shì)的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月(yuè)经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充下(xià)调(diào)。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就(jiù)今年的经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲(chōng)式复苏后经济边际走弱，经济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少(shǎo)信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长。从(cóng)银(yín)行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增(zēng)大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下(xià)调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小行高息揽储的成本压力；另一(yī)方面，有利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘(pán)活存(cún)量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中在活期和定期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调(diào)整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存款利率上(shàng)限，保(bǎo)证存款(kuǎn)利率下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历(lì)史新低，上市银行整体净(jìng)息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过(guò)存款利率下调(diào)可以有效降低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在(zài)边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅(fú)度较大。在这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是(shì)否下调，还要进(jìn)一步观察(chá)5-6月信贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大(dà)，控制存(cún)款成本(běn)成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动(dòng)力持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长期来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行(xíng)领域。以(yǐ)地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东(dōng)、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙(zhè)江等发达地(dì)区地(dì)方债发行(xíng)利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首(shǒu)先，利率(lǜ)的(de)方向仍是由实体(tǐ)经济资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面也(yě)代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需求(qiú)不足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给(gěi)予(yǔ)了实(shí)体经(jīng)济所(suǒ)需的一定的资金(jīn)投放支(zhī)持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政(zhèng)政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央(yāng)行(xíng)需(xū)要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策(cè)利率(lǜ)的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银(yín)行资产端的角度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍(réng)维持低位，后(hòu)续(xù)是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端，存款基准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而(ér)存(cún)款利率上限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导(dǎo)利率自(zì)律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款(kuǎn)利(lì)率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为(wèi)，通过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行净(jìng)息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利率维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预(yù)期被(bèi)进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。海外(wài)来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份制商业银行的(de)定(dìng)期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息(xī)差压力(lì)加剧明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行合(hé)理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身也有(yǒu)动力(lì)去下调(diào)存款定价(jià)来(lái)保(bǎo)障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪(nǎ)些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息(xī)差(chà)压力大是普遍现象，此次政策调整有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的释(shì)放，盘活市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻银行息差压力。本(běn)次下(xià)调(diào)将引导银行(xíng)的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业及居(jū)民的短期存(cún)款(kuǎn)意(yì)愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调(diào)对(duì)市场的(de)影响集中在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范银行的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银行的协(xié)定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击(jī)。本次上限下调后(hòu)会(huì)普遍降低(dī)中(zhōng)小(xiǎo)行协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中(zhōng)小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对(duì)股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场(chǎng)降息预期(qī)升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对公客户活期存款收益向对私客户看(kàn)齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行(xíng)，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规定(dìng)协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高息(xī)揽储，规范行业(yè)竞(jìng)争(zhēng)，特(tè)别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负(fù)债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了(le)资(zī)产(chǎn)端收益率下行的空间，或带动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并非降息的(de)确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商业(yè)银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进(jìn)一(yī)步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持(chí)实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平均(jūn)利率创有(yǒu)统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上的竞争类似(shì)“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立行”和存款市(shì)场份额(é)考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存(cún)量存款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银(yín)行净息(xī)差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低(dī)全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性质的(de)票息资产(chǎn)，比(bǐ)如(rú)推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释利率债、稳定股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差(chà)压力，这使(shǐ)得控(kòng)制(zhì)存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存(cún)款提升(shēng)、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管层面(miàn)有动(dòng)力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和实际(jì)投资。短期看，存款(kuǎn)利(lì)率下调带动(dòng)流动性继(jì)续进入债市(shì)，中(zhōng)短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进入股市，利好权益(yì)资产。

　　德(dé)邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利(lì)率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款(kuǎn)重(zhòng)定价(jià)等(děng)影响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存款利率降低(dī)有助于压(yā)低全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货币政策(cè)进一步宽松？货币政策(cè)充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季(jì)度(dù)货币政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一(yī)季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支持”。

　　本次调降意味着当前长端利(lì)率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款利率自律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行(xíng)对等(děng)下(xià)调，市场不应视为降(jiàng)息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投(tóu)资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安(ān)全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降的背景下，短(duǎn)债(zhài)基金以(yǐ)及其他(tā)固收类基金在(zài)具一定流动性的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适(shì)中投资者的合适投(tóu)资工(gōng)具(jù)。

　　陈钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前(qián)无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差(chà)，都回到了(le)较(jiào)低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环(huán)境仍(réng)未改变，但(dàn)一致预(yù)期(qī)导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环境，而(ér)存量(liàng)博(bó)弈交易下也可能会(huì)放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对于普通投(tóu)资者(zhě)来说，在这样的环境下(xià)尽量选择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债(zhài)基金中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后(hòu)稳增长转向中长期调结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期(qī)下(xià)降，市场对经(jīng)济的“弱复苏”预期进一(yī)步强(qiáng)化(huà)，因此股票市场也进入(rù)到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注行(xíng)业估值(zhí)水平较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑，比如(rú)面对(duì)收益率高达20％且(qiě)能保本的(de)所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优(yōu)秀(xiù)的(de)基金经理管理(lǐ)自(zì)己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理(lǐ)财和投(tóu)资试图(tú)跑赢通胀(zhàng)，但(dàn)前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益(yì)下降，为保持资(zī)金保(bǎo)值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适(shì)当考虑公募货币基金(jīn)、公募中短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行现(xiàn)金管理类产(chǎn)品等风险等级(jí)较(jiào)低(dī)、支取相对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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