30年“不败(bài)”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现(xiàn)“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债(zhài)搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未(wèi)有过如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接(jiē)连雪崩。分析认(rèn)为，资金开(kāi)始(shǐ)担心(xīn)退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数(shù)板块(kuài)下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交(jiāo)额(é)8481亿元，与前一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却是(shì)逆(nì)势抄(chā画的作者是谁 画的作者是高鼎吗o)底，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临(lín)退(tuì)市

　　带崩(bēng)整个(gè)低价转债(zhài)市场

　　30年没(méi)有(yǒu)过的可转债退市(shì)历史，在(zài)今年(nián)5月一下被打(dǎ)破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有(yǒu)出现(xiàn)正股和转债退市的历史(shǐ)。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市，搜特转债持(chí)续(xù)暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已(yǐ)停牌，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖式(shì)暴跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思(sī)创(chuàng)医(yī)惠(huì)只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破100元(yuán)的低价(jià)转债，而一年前(qián)市场还在关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有转债(zhài)价格低(dī)于100元(yuán)。如(rú)今是多只接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳(tiào)水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一(yī)度翻(fān)红后，市(shì)场(chǎng)持续(xù)走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信(xìn)贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上不超预(yù)期，但幅(fú)度较预期更大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增创历史(shǐ)新低，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈利全(quán)年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码(mǎ)“恢复(fù)和扩(kuò)大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开(kāi)源基金(jīn)近日(rì)也表示，后(hòu)续(xù)来看市场回落空间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预(yù)期，外需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需(xū)求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下(xià)市(shì画的作者是谁 画的作者是高鼎吗)场分(fēn)子端边(biān)际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下流动(dòng)性大概率仍然(rán)维(wéi)持宽(kuān)松，同(tóng)样仍可能有增量(liàng)政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵护(hù)而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市场基本已定价美联(lián)储本轮(lún)加(jiā)息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同(tóng)时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海外(wài)流动性(xìng)难更紧，外(wài)资对国内市场的流出(chū)压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化(huà)，热门(mén)板块交(jiāo)易性的波动(dòng)是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市场无(wú)大风(fēng)险，震荡(dàng)修复延续。

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