金融界5月12日(rì)消息 国内期货市(shì)场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超5％，沪(hù)锡(xī)、液(yè)化石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌(diē)超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在(zài)美联储越来越多官员为鹰派站(zhàn)台的情(qíng)况(kuàng)下，预计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有近一个(gè)季度的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策(cè)的(de)不(bù)确定性，贵(guì)金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国(guó)内社融(róng)超预期下滑，白(bái)银(yín)因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅下跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰(shuāi)退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济(jì)衰退预(yù)期角度(dù)出发，有色金属(shǔ)将会(huì)走弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思退预期将会继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据(jù)疲(pí)软增加美联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经济(jì)风险(xiǎn)依(yī)然利好贵(guì)金属，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属(shǔ)性较强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色(sè)金属大幅回落等因(yīn)素(sù)综合影响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回(huí)落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首先关注24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整(zhěng)数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若(ruò)有效跌破(pò)该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方(fāng)关(guān)注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业(yè)危机(jī)引发避(bì)险需求(qiú)，美联储政(zhèng)策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向(xiàng)，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走强，当前(qián)无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思继续关注调整(zhěng)行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不(bù)断刷新历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵(guì)金属逢低做多配(pèi)置依然是核(hé)心建议。

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