本周，56只首发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证50指数(shù)基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金和(hé)万家(jiā)北(běi)证50成份指数基金(jīn)。

　　多位业内人(rén)士表示，流(liú)动性问题(tí)是制约(yuē)北交所发(fā)展的(de)首要因素，不过随(suí)着公募(mù)基(jī)金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不(bù)断涌入下，流动(dòng)性问题(tí)有望持续改善(shàn)；同时，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资(zī)金布局(jú)的良好机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数(shù)基金成立过半

　　本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购(gòu)金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即可成立，认购期为5月(yuè)8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金(jīn)、鹏扬基金、博时基(jī)金太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位四家公募基金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的(de)北证50指数产(chǎn)品(pǐn)也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形式(shì)设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金旗下产品正在(zài)发行外，其余3只产品均已(yǐ)成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)于(yú)4月25日成(chéng)立(lì)，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金于4月27日(rì)正式(shì)成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升(shēng)空间。随着市场流动性的增强(qiáng)和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品(pǐn)均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来(lái)，该指数经历小幅(fú)下(xià)滑后，今年一(yī)季度(dù)上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始持(chí)续(xù)上涨，且市场(chǎng)表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市(shì)场核心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这(zhè)使得(dé)北交(jiāo)所(suǒ)整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来(lái)看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预计随(suí)着流动性逐步改善(shàn)，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募基(jī)金(jīn)人(rén)士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上(shàng)市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位年北交所上市公司全年共实现净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面达92.15％，其(qí)中(zhōng)44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司(sī)连续三(sān)年实现利润正增(zēng)长。北交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表(biǎ太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位o)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两年定开年(nián)内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最(zuì)高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局良(liáng)机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多(duō)位业内人(rén)士认为，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，不过(guò)正是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本身较差的流(liú)动性(xìng)问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值表现差异较(jiào)大。除(chú)了(le)继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企业数量外(wài)，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通(tōng)转板通道，从(cóng)而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市场的引领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，也是长线资金布局(jú)的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两(liǎng)年定(dìng)开(kāi)基(jī)金(jīn)经理顾(gù)鑫(xīn)峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的位置，对于(yú)北交所的后续(xù)表现(xiàn)充满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常(cháng)便宜，他们测算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内，这个(gè)估值水平(píng)对于(yú)具备专精(jīng)特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企(qǐ)业而言是非(fēi)常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展(zhǎn)整体(tǐ)是(shì)符(fú)合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化(huà)了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所(suǒ)出了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易(yì)业(yè)务指引》，下调(diào)部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指(zhǐ)数11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以(yǐ)说对(duì)这个市场是加大了呵(hē)护的力(lì)度(dù)，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期(qī)利好。

　　四(sì)是北交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的公司较多，其中不乏优质的(de)个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于(yú)供给增加(jiā)对(duì)整(zhěng)个市场的(de)流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长期发展的(de)基石，这使得他们选择(zé)优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度(dù)是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所(suǒ)精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍处(chù)于初(chū)创期，上市股票数量(liàng)还不(bù)够多，市场关注(zhù)度(dù)还不(bù)高，整体估值水平(píng)相较于沪深交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投资者关注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持仓变化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专(zhuān)精特新次新(xīn)股及北证50中高(gāo)权(quán)重、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革的不断(duàn)推进和投资者(zhě)关注(zhù)度(dù)提升，北交(jiāo)所流动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公(gōng)司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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