北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒格在(zài)5个半小时(shí)的提(tí)问环节中，回答了投资(zī)人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源(yuán)基金首席基(jī)金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈(tán)到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁(fán)荣(róng)发展的(de)前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多(duō)次公开表示十分(fēn)看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资(zī)部署，不过投资对象均为中(zhōng)国公司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国(guó)是(shì)没(méi)有问(wèn)题(tí)的。相较(jiào)于投(tóu)资美(měi)国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一(yī)些更(gèng)好的公司(sī)，而这即便有一些不确定因素的影响，也(yě)是(shì)值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票(piào)可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占(zhàn)据三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资(zī)产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先(xiān)考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值判(pàn)断而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年化）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的分别(bié)为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医(yī)药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行(xíng)业(yè)平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富(fù)国(guó)银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔(tī)除(chú)。最(zuì)终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代(dài)财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分之一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家(jiā)企业的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率(lǜ)表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主营(yíng)集成电路(lù)设(shè)计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml #ff0000; line-height: 24px;'>一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及(jí)1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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