今年1月(yuè)，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着(zhe)美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提(tí)高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月(yuè)1日出现(xiàn)债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年(nián)似乎频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么(me)回事(shì)？美国债务为(wèi)何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何(hé)不(bù)断(duàn)逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们需要(yào)先了(le)解美国政府的(de)债(zhài)务(wù)从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府支出(chū)在多(duō)数总(zǒng)统任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政(zhèng)收(shōu)入。因此，美(měi)国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使(shǐ)得美国政(zhèng)府背(bèi)负了(le)庞(páng)大支出(chū)压力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的(de)大规模(mó)基建政策导致财政支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没(méi)有(yǒu)跟上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政策(cè)之(zhī)后，税(shuì)收压(yā)力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收入和(hé)支出此消彼(bǐ)长的双重压力下，美国的(de)赤字(zì)规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出(chū)现，则最早可以追溯到上(shàng)世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国(guó)国会基本(běn)照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有一些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参战），美国国会便通(tōng)过(guò)《第二(èr)自由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总(zǒng)额(é)的限制。随(suí)后，美(měi)国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更(gèng)改(gǎi)上限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限的上调幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几届(jiè)总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美(měi)国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数(shù)字(z二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗ì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府(fǔ)的支(zhī)出限制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国不能取消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦政府设(shè)定的举债的最(zuì)高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否(fǒu)则(zé)白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑，美国(guó)政府(fǔ)为(wèi)什么要(yào)“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美(měi)国政府(fǔ)造(zào)成限制(zhì)，使其不能(néng)随心(xīn)所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也(yě)同时对(duì)其(qí)美(měi)国政府的(de)债务信用(yòng)提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握美元霸(bà)权的超级大国，本身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在约束。如果美国(guó)政府开支无度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美元贬值、通(tōng)胀失(shī)控，那么其债权信用将受到(dào)损害(hài)，原有债权人权(quán)益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来说，“债(zhài)务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券(quàn)的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么，在过去(qù)被(bèi)频频(pín)上(shàng)调的美(měi)国(guó)债务上限，为什(shén)么在现在会陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美(měi)国(guó)债务(wù)上限，往(wǎng)往需要美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此(cǐ)前的历史(shǐ)中(zhōng)，提(tí)高(gāo)债务上限在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治武器，被在野党用(yòng)作了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码(mǎ)。尤(yóu)其是在当(dāng)下美国两(liǎng)党分别占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众议(yì)院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试图利用债务上(shàng)限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他(tā)先(xiān)同(tóng)意削(xuē)减开支(zhī)，再谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让步，认为应无(wú)条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜(bài)登和(hé)国(guó)会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展，这场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为拜登已(yǐ)经计划于本周二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗(zhōu)三前往日本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行(xíng)美国(guó)-二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实上，十多年(nián)前，美国(guó)也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时(shí)任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党(dǎng)人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一(yī)紧(jǐn)张局势也(yě)引发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后数年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈(tán)判中的一些(xiē)成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一些经济(jì)学(xué)家(jiā)来说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严(yán)重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累(lèi)美国的经济(jì)复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济(jì)中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只(zhǐ)是(shì)让复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在(zài)接(jiē)下(xià)来的六七(qī)年里，美国政府没有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美国国(guó)会面临类似(shì)的分裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便美(měi)国两党(dǎng)能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在(zài)最后关头(tóu)提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长期经济损(sǔn)害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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