5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一(yī)个交易日即5月25日(rì)主要指数更是创出年内收(shōu)市新(xīn)低。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股的ETF产品(pǐn)年内(nèi)收益告负，但(dàn)资金越跌(diē)越买，多只港股ETF产品年(nián)内份额增幅明显(xiǎn)，纷纷创下(xià)历史新高。如广(guǎng)发(fā)基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内(nèi)份额分别激增16倍、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持续(xù)增长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位业内人(rén)士对(duì)此表示，港股作(zuò)为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国内市(shì)场，而(ér)流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高(gāo)，在基(jī)本面及流动性双重(zhòng)压力下，5月(yuè)市场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱。不过，当前港股市场估值水平已处(chù)于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能、互联(lián)网科(kē)技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额(é)合计(jì)达2284.37亿(yì)份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金(jīn)合计净流入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额(é)增幅明显，且再创历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年(nián)内份额增(z20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ēng)幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨(kuà)境ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列前二。而易方(fāng)达、富国基(jī)金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实(shí)现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外(wài)，华夏恒生互联网ETF份额也持(chí)续增(zēng)长，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历(lì)史(shǐ)新高，并继(jì)续蝉联市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩来(lái)看(kàn)，截(jié)至5月26日，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品(pǐn)年(nián)内收益为负，产品平均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持(chí)续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下跌，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技(jì)指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股市(shì)场跌多涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝(cháo)下(xià)移动。

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　　对于近期港股市场波动下(xià)跌，广(guǎng)发恒生(shēng)科技ETF基金(jīn)经理刘杰分析系(xì)受多个因素影响(xiǎng)。一(yī)方(fāng)面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱(ruò)复苏(sū)叠加的(de)阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海外核心通胀仍存韧性(xìng)，美国债务上限(xiàn)到期(qī)带来的债务违约(yuē)风(fēng)险也对市场风险偏好(hǎo)形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊(náng)括了大(dà)部分内地互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份日本正(zhèng)式(shì)出台了制造设(shè)备管制措施(shī)，加大了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股市(shì)场情(qíng)绪偏弱(ruò)，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份(fèn)港股(gǔ)市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理(lǐ)张昳泓(hóng)认为，港股近期波动(dòng)较大主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从基本面(miàn)角度(dù)来看，去(qù)年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复苏(sū)情(qíng)况(kuàng)，我(wǒ)们确实看(kàn)到(dào)由于线(xiàn)下(xià)场景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较(jiào)好的恢复。而进入4、5月份，国内(nèi)经(jīng)济整体相(xiāng)较(jiào)一季(jì)度环比有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场对(duì)于国内经济复苏预期开始修(xiū)正，整体盈利端(duān)预期(qī)有所下(xià)修。”

　　其次，从(cóng)资金流(liú)动(dòng)性的角度来看，张(zhāng)昳(dié)泓表(biǎo)示，海外对于(yú)暂停加息的(de)节奏出现反复，人民(mín)币汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股(gǔ)作为离岸市(shì)场，基本面主(zhǔ)要跟(gēn)随国内市场，而流动性与海外流(liú)动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在(zài)基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港(gǎng)股从Beta的角度是(shì)中(zhōng)美经济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门(mén)之后我们(men)预期中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但实际结果中(zhōng)美(měi)两(liǎng)边的(de)状态变(biàn)化还是需(xū)要更长时间，但(dàn)大概率还是(shì)会(huì)发生的，在这个(gè)过程中的波折就(jiù)对(duì)应着人民(mín)币汇率和港股的(de)大幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管(guǎn)年内(nèi)持(chí)续下跌，但多位业内人士认(rèn)为，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于历史(shǐ)偏低水平(píng)，具(jù)备一定(dìng)的投资性价比，并看好人(rén)工智能、互联网科(kē)技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分(fēn)领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表示，受(shòu)欧美银行业危(wēi)机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经济体政策变化扰动(dòng)，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来港股(gǔ)持续(xù)回调，整(zhěng)体表现不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持(chí)续缓解，未来港股资金面或(huò)有机(jī)会得(dé)到改善，结合当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或(huò)许逐步凸显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的细分板块(kuài)或许是值得关(guān)注的方向，例如恒生科(kē)技以(yǐ)及港股创新药等，若(ruò)未(wèi)来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域(yù)、港股创新药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动市(shì)场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发基(jī)金(jīn)刘(liú)杰认为(wèi)港股波动(dòng)性较大，建议投资者通过定投分散参与，较(jiào)好平(píng)衡风(fēng)险和机会。同时，选择更有价值的细分赛(sài)道，或(huò)许更符(fú)合(hé)未来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先(xiān)，人工智(zhì)能(néng)有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球投资(zī)的主线，推(tuī)动了(le)中美(měi)股市的表现，未来人工(gōng)智能(néng)应用(yòng)或利好科技相关细分领域。其次(cì)，港股创新药是国内医(yī)药领域长期具备相对优(yōu)势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新药(yào)占(zhàn)比医药市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外(wài)，港股消费行业也有(yǒu)望上行(xíng)。因为目(mù)前我国(guó)经济总量数据回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确定性增(zēng)强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金(jīn)20G等于多少GB 20GB流量够用一天吗ong>表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资(zī)为主导的(de)市场，因此(cǐ)海外经(jīng)济(jì)数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流动性持续承压(yā)和(hé)较弱的(de)国际宏观环境背景下(xià)，短(duǎn)期港(gǎng)股或(huò)是震荡行情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高(gāo)稳(wěn)定性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中(zhōng)国经济恢(huī)复比预期更强或(huò)者美国经济下滑比预期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人民币汇(huì)率(lǜ)的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会走(zǒu)强(qiáng)。”中融基(jī)金进一步指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹(dàn)性板块。因为消费品的业绩差异很大，建(jiàn)议更多(duō)关注个股的性价(jià)比与(yǔ)成(chéng)长(zhǎng)的确定性(xìng)。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的(de)投资性价比，当前(qián)估值水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基(jī)本面角度来说，他们认为国内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能大(dà)概率是一(yī)波三(sān)折趋势向上(shàng)的弱(ruò)复(fù)苏(sū)态势，当(dāng)下(xià)港股市场已(yǐ)经price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观(guān)的预期(qī)，往后看随着经济(jì)的缓慢复苏(sū)，预计盈利预期也(yě)会逐步上修。而从(cóng)流动性角度来看，美联储暂(zàn)停加息虽在节奏上较难判断，但往未来看是大概率事件，预计人民币汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板(bǎn)块上(shàng)，我们(men)认为顺周期受益(yì)于国(guó)内(nèi)经济复苏的消费、互联(lián)网、医药(yào)等(děng)板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注。”张昳泓表(biǎo)示(shì)，港股(gǔ)市(shì)场由于(yú)其离(lí)岸市(shì)场特性(xìng)，海外投资人(rén)占(zhàn)比较高，受国内及海外多重因素影响，市场整体波动(dòng)性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局(jú)，更多可以采(cǎi)取基金定投的方式(shì)投资于港股(gǔ)市场。