5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有(yǒu)银行协定存款(kuǎn)和通知存款自律(lǜ)上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机(jī)构下调(diào)50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定(dìng)存款更(gèng)多(duō)是对公(gōng)业(yè)务(wù)，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短期存(cún)款。

　　就本次协定存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商(shāng)基金(jīn)研究(jiū)部首(shǒu)席(xí)经济(jì)学(xué)家李湛、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼(jiān)现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基(jī)金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的(de)无序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也(yě)被(bèi)看作是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势(shì)所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调。

　　延续(xù)银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前(qián)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期(qī)国债(zhài)收益(yì)率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行(xíng)去年(nián)9月下(xià)调存款利(lì)率，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。今(jīn)年4月市场利率定(dìng)价自律机制发布《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调(diào)，均是(shì)在(zài)利率市场化(huà)改革推(tuī)进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成为改善息差的(de)重要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存款自律上限有利于对公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本不(bù)断下降，银行(xíng)资产端(duān)收益下降较(jiào)为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅(fú)下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变(biàn)化，降低了(le)银行高吸(xī)揽储的(de)必要性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)介于(yú)活期与定(dìng)期存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制对于活期存款与定期存(cún)款利率进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自(zì)律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全(quán)面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本(běn)，有利于提(tí)升银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更好的落实央行宽(kuān)信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限(xiàn)管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也(yě)拉开(kāi)序(xù)幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制(zhì)建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利(lì)率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和股份行参(cān)与，今年(nián)以(yǐ)来(lái)的调整更多是延(yán)续去年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银行(xíng)存(cún)款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年(nián)的经(jīng)济背景而(ér)言，疫后(hòu)脉冲式复苏(sū)后经济(jì)边际走弱，经济修复存(cún)在波折(zhé)。目前居民超额(é)储蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要手段。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延(yán)续(xù)近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋(qū)势，特(tè)别是中小行(xíng)高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方(fāng)面(miàn)，有利(lì)于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量(liàng)资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的(de)存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性调整通知存款和协定存款(kuǎn)利(lì)率上限，保证存款(kuǎn)利率下调(diào)的(de)有效性。银行一季(jì)度净息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上市银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调(diào)可(kě)以(yǐ)有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息(xī)差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋

　　中国(guó)基金报(bào)：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企(qǐ)业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否(fǒu)下调，还要进一(yī)步观察(chá)5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银(yín)行(xíng)息差压力增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急。中(zhōng)小银行或(huò)有动力持续(xù)主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银(yín)行降息潮可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦(jiāo)于存款利(lì)率下(xià)调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上的降息(xī)潮(cháo)不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海(hǎi)、深圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央行的政(zhèng)策利率、基准利率(lǜ)在一方面要(yào)合(hé)适顺应市场环境，一方面也代表着(zhe)政策意愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年(nián)是真正疫后(hòu)复(fù)苏(sū)的(de)第一年，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放(fàng)支持(chí)，有效降低了(le)实体综(zōng)合融资成本(běn)，后续需要财政(zhèng)政策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生(shēng)动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率(lǜ)的概率不大，但仍会维(wéi)持资金合理充(chōng)裕的环境，故从(cóng)银行资产(chǎn)端的角(jiǎo)度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看实体(tǐ)经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存(cún)款基准利率下调(diào)的(de)概率(lǜ)不大(dà)，而存款(kuǎn)利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好rong>光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人(rén)民(mín)银(yín)行指导利率自(zì)律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷(dài)款市场利率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过(guò)存款利(lì)率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而(ér)保持贷款(kuǎn)利率维持低位或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回(huí)升(shēng)，M2-M1略有收窄，需(xū)求边际弱修(xiū)复趋势(shì)或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续(xù)下行，银行(xíng)间利率下行(xíng)，叠加银(yín)行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入(rù)衰退周期，加息周期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银(yín)行和股份制商业银行(xíng)的定(dìng)期存款利(lì)率已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行(xíng)仍有(yǒu)净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面(miàn)有动(dòng)力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降，来保(bǎo)障银行合(hé)理利差范(fàn)围，增加银行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身也(yě)有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营(yíng)压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力(lì)大是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下调存款利率(lǜ)。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存(cún)款利率下(xià)调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了(le)以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调(diào)将(jiāng)引导银(yín)行(xíng)的对公(gōng)活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资(zī)产端让(ràng)利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将(jiāng)合理修复(fù)，有利于增强银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居(jū)民的短期存款(kuǎn)意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价秩序，减(jiǎn)少(shǎo)存款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞(jìng)争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍(biàn)降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍(réng)有(yǒu)空间(jiān)。市(shì)场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大(dà)概率(lǜ)落(luò)空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款(kuǎn)收(shōu)益，使得对公客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规定协定利率上(shàng)限后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力，减轻银行负(fù)债及经营压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成(chéng)本(běn)的(de)下降使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是否还(hái)有进(jìn)一步下降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响(xiǎng)？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监(jiān)管下限，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争类似“非(fēi)零和(hé)博(bó)弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作(zuò)用下(xià)，2022年12月(yuè)商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款利率调降预(yù)期，有利于降低全(quán)社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票(piào)息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明(míng)显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这使得控(kòng)制存款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款(kuǎn)提(tí)升、消费复苏(sū)较慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费(fèi)和(hé)实(shí)际投(tóu)资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动(dòng)性继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用债(zhài)利率仍有下行空(kōng)间。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性(xìng)也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款(kuǎn)利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重定价等(děng)影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动跟(gēn)进下调存款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动性敏感的股票(piào)也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步(bù)宽(kuān)松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但(dàn)解读(dú)为边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表明当前货(huò)币政策基调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利(lì)率(lǜ)自律上(shàng)限(xiàn)，而(ér)非直接(jiē)调降(jiàng)挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不等于(yú)政(zhèng)策利(lì)率就必须进(jìn)行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益(yì)性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普(pǔ)通投资者的(de)投(tóu)资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及安(ān)全(quán)性。在存款利率下降的(de)背景下，短(duǎn)债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活(huó)期存款和相当部分的(de)银行理财产品，具有一定(dìng)的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和风险偏好适中投资(zī)者的(de)合适(shì)投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(c猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好hū)以来(lái)，债券(quàn)市场利率整体下行，4月以来下(xià)行加速，当前无论从(cóng)绝对利(lì)率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都(dōu)回到了较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未改(gǎi)变，但一致预期(qī)导致行情走(zǒu)的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到(dào)央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者(zhě)来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增长转向中(zhōng)长期调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预期进一步强化，因(yīn)此(cǐ)股(gǔ)票市场也(yě)进(jìn)入到“休整期(qī)”。在市场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目前面临低利率环境(jìng)，需要我们(men)识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓(wèi)理财产品。对普通投(tóu)资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关(guān)专(zhuān)业知(zhī)识，可(kě)以(yǐ)选择把投资(zī)理财交给少数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投资能力和风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理财(cái)和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随着存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储(chǔ)蓄收益下降，为保(bǎo)持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考虑公募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业银行现(xiàn)金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支取相对灵活的产品。

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