大家好(hǎo)，简单看一(yī)个(gè)基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富通(tōng)的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理(lǐ)的海富通(tōng)股票混合(hé)来(lái)看，截至去年年底(dǐ)，持仓基本为新(xīn)能源板(bǎn)块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年(nián)一(yī)季度(dù)末(mò)，已(yǐ)经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富(fù)通股(gǔ)票混(hùn)合外(wài)，其他三只产(chǎn)品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季(jì)度(dù)的操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变(biàn)化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板块的(de)配置权重(zhòng)，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投资机会，组合调整(zhěng)取得(dé)了(le)明显的超额收益(yì)。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值(zhí)体系所代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在(zài)被市场(chǎng)一(yī)部分“聪明钱”定价，后续可能成为市(shì)场最有持续性(xìng)的一(yī)条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以(yǐ)来涨了14％，其他(tā)三(sān)只产品今年(nián)以来均取得正(zhèng)收益(yì)。

　　至于(yú)Ai板(bǎn)块后市(shì)怎(zěn)么(me)走？

　　中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易(yì)，阶段性失(shī)去靠配置(zhì)获取(qǔ)超额(é)回报(bào)的特(tè)征。TMT板块成交占全市场比重超40％的(de)天数已累计达到22天(tiān)，上(shàng)一(yī)次出现(xiàn)持续成交占(zhàn)比超(chāo)过(guò)40％的板块(kuài)是2021年(nián)7月(yuè)底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续约28个交易日(rì)，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间(ji为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机ān)最(zuì)高累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报(bào)率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特(tè)征，尽(jǐn)管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单日涨幅超过(guò)2％的行情，最大单日涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)达(dá)到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌(diē)幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但总市值反而减(jiǎn)少了6717亿(yì)元，较4月第(dì)一周(zhōu)降低约5.4％，是(shì)典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了结(jié)”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会(huì)有一(yī)波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大(dà)概率(lǜ)创新高。如果(guǒ)今年在业(yè)绩披(pī)露期(qī)结(jié)束后，随着AI+/数字经济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势以政府支持(chí)力度进一步加大、资本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品销量业(yè)绩的改善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成本轮(lún)调整标志(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段性见顶，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成。本次(cì)大幅调整(zhěng)主(zhǔ)要(yào)还是(shì)因为(wèi)在AI相(xiāng)关板块市场情绪(xù)处于极值的(de)情况下，叠加上述基本面风险因(yīn)素(sù)逐步发酵，市(shì)场(chǎng)内生调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就(jiù)资本市场而(ér)言，或(huò)代表(biǎo)本轮AI+难以复制(zhì)2013-2015年互联网+模式。

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