北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)在奥(ào)马哈如期(qī)落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴(bā)菲特和他的老(lǎo)搭(dā)档芒(máng)格在5个(gè)半小时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题(tí)。

　　现场云(yún)集了来自全球(qiú)各(gè)地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多(duō)的(de)，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自(zì)己在(zài)股(gǔ)东大会(huì)的现场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁荣(róng)发展的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国(guó)家(jiā)，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公司进行过投资(zī)部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司(sī)的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作(zuò)为董事长(zhǎ科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容ng)的芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去投资中(zhōng)国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较于投资(zī)美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特(tè)的投资标(biāo)准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的(de)“净资产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低标准，加上其投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行业(yè)无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对公司的价(jià)值判断(duàn)而(ér)不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年(nián)（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的(de)净(jìng)资产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一(yī)的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其所(suǒ)属行业(yè)算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值相对行业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅(méi)隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年(nián)一季(jì)度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影响的公(gōng)司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符(fú)合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出(chū)色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到(dào)巴菲特关注(zhù)的最低标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财经筛选(xuǎn)出(chū)的18家(jiā)公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公司上(shàng)榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距(jù)最大的(de)是主营(yíng)集成电路(lù)设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数(shù)字营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露(lù)的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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