全(quán)球头(tóu)号(hào)对冲基金桥(qiáo)水(shuǐ)的最(zuì)新调仓情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交(jiāo)的13F文(wén)件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度(dù)末的美(měi)股持仓市值达(dá)到163.88亿美元（约合人民币1140亿元），较一季度末有(yǒu)所缩(suō)水。

　　安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一大重(zhòng)仓，但桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可口可乐(lè)、沃尔玛等多(duō)只消(xiāo)费(fèi)股；另(lìng)外(wài)桥水加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但(dàn)是桥水最新(xīn)观(guān)点(diǎn)表示，其(qí)非常看(kàn)好黄金，认(rèn)为黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市(shì)值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最新的(de)13F文件，桥水基(jī)金(jīn)今年一季度末的持仓曝光。据了解，到今(jīn)年(nián)4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来看看桥水在今年一季度的美(měi)股持仓变动情况(kuàng)，数据(jù)显示(shì)，截止(zhǐ)2023年3月末，桥水在美(měi)股的(de)持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的(de)美股(gǔ)组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季(jì)度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了(le)228只(zhǐ)证券，减(jiǎn)持了360只证券；同时也积(jī)极买进(jìn)，新进了118只证券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费股(gǔ)

　　今年一季度末，桥(qiáo)水(shuǐ)的前十(shí)大重仓标的(de)的(de)集中度(dù)为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期(qī)末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资(zī)组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上(shàng)一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值分别为7.52亿美(měi)元、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥水持有多只消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年一季(jì)度都进(jìn)行了减(jiǎn)持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市(shì)值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有(yǒu)桥水也减持了百事可乐、可口可乐(lè)，持股数量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股(gǔ)、814.52万股，期末持(chí)股市值为5.12亿(yì)美(měi)元、5.0100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两5亿美元，分别(bié)位列第五、第六(liù)大重仓(cāng)股；另外，桥水还(hái)减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的(de)减持幅度相(xiāng)对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥水(shuǐ)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医疗领域的强生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列第四(sì)大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳(shū)理了(le)桥水基金(jīn)美(měi)股(gǔ)前30大(dà)重仓，其中增持的(de)标的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美元；还增(zēng)持(chí)了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有(yǒu)市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝(bǎo)、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君发(fā)现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的(de)标的(de)相对(duì)较多，除去(qù)前十大(dà)重仓(cāng)，桥水还减(jiǎn)持了(le)先(xiān)锋领航富时新兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量(liàng)降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两外(wài)桥水减持幅(fú)度较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了(le)亿(yì)滋国际22％，持股降至223.41万股(gǔ)，持有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股(gǔ)降至66.44万(wàn)股，持(chí)有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水在一季(jì)度还减持了其(qí)特别看好的(de)黄金资(zī)产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去(qù)年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出。

　　但从最新的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期(qī)，桥水(shuǐ)基金联席首(shǒu)席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表示，黄(huáng)金可(kě)能正处于持续增长期的开(kāi)端(duān)，因为全(quán)球(qiú)对美元去杠杆化的推动仍是金(jīn)价的长期支(zhī)撑(chēng)。她表示，黄金被(bèi)低(dī)估了(le)，还(hái)有很长的路要走(zǒu)。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在(zài)全球货(huò)币市场中日益(yì)重要，这使得它不(bù)仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和利(lì)率的工具。另外(wài)，地缘政治(zhì)动荡不会消(xiāo)失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全(quán)球通胀水平仍相对较高(gāo)，黄金(jīn)将继(jì)续(xù)吸引(yǐn)投资者，以(yǐ)对冲购买(mǎi)力下降的风险。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)最新观(guān)点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联(lián)合首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度(dù)的最新(xīn)观(guān)察。

　　他指出，名义支出水平高于经济体(tǐ)的(de)生产能力(lì)，导致通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西(xī)方(fāng)经济体(tǐ)处(chù)于(yú)看跌失衡中。为了纠(jiū)正这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压(yā)力，欧美各国央行(xíng)一(yī)直在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)造(zào)成的负面(miàn)影(yǐng)响初现(xiàn)苗(miáo)头(tóu)。但一切(qiè)才刚刚开始，恢(huī)复均(jūn)衡将会给经(jīng)济和市场带来(lái)一定的(de)负面影响(xiǎng)。

　　相比之下，亚(yà)洲经济体的经济更加接(jiē)近于均(jūn)衡——支出(chū)与劳动力(lì)产出(chū)水(shuǐ)平一致，通胀(zhàng)可控，政策制(zhì)定者(zhě)有足够的空间提(tí)振经济和市(shì)场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称，在大部分西方(fāng)国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性方(fāng)向(xiàng)，促使人们(men)抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现(xiàn)金(jīn)未来实际(jì)收益率(lǜ)的预期），但迄今为止尚未严重(zhòng)影响风险溢价和经济(jì)增长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极有可能在周(zhōu)期的下一(yī)阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国(guó)家相比，中国、日本和许(xǔ)多亚洲国家和地区处于周期的(de)不同位(wèi)置，这些国家和地区的政策制定(dìng)者(zhě)支持货(huò)币和信(xìn)用流(liú)动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进(jìn)了经济增(zēng)长。

　　5月份，对(duì)于(yú)近期美联(lián)储(chǔ)加息，桥水基金(jīn)在其官微发(fā)文称，“上(shàng)周美联储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)基点。虽然没(méi)有明确声明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和(hé)鲍威尔(ěr)讲话清楚表明(míng)，美联(lián)储希望持(chí)观望态度。这符(fú)合我们对当(dāng)前形势的解(jiě)读。”

　　桥水表示，为了应(yīng)对(duì)疫情带(dài)来的影响，许多发达经济体都推(tuī)出了(le)大规模(mó)财政(zhèng)刺激(jī)政策，引发了通胀问题。为(wèi)了应(yīng)对高通胀，央行不得(dé)不收紧政策(cè)。其中美国采取了最激进的应对通胀的(de)举措，在不(bù)到18个月的时间里(lǐ)，美联(lián)储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目前，虽(suī)然美(měi)国经(jīng)济(jì)尚未出现(xiàn)严(yán)重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如(rú)果美(měi)联储进一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从而(ér)影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被接管(guǎn)，再次(cì)凸(tū)显美国金融体(tǐ)系面临压(yā)力(lì)，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美(měi)国可能需要（也可能(néng)不需要）进(jìn)一步(bù)收紧政策(cè)。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美(měi)联储可以(yǐ)评估形势再做出决策。

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