金融界5月11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布2023年4月(yuè)份金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发放的(de)人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外币(bì)贷(dài)款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增加(jiā)5028亿定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思元(yuán)，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款减少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负(fù)。定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点评(píng)如下(xià)：在(zài)经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上(shàng)来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度(dù)透支(zhī)了部分银行(xíng)信贷额度(dù)和(hé)企业信贷需求，而且(qiě)4月地(dì)产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落(luò)。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存款13个月以来同(tóng)比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的(de)流出(chū)而非企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于让(ràng)理财(cái)产品在(zài)季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应对考核，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出(chū)现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活(huó)跃(yuè)度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招商宏(hóng)观表示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民(mín)端出现了新增(zēng)存款，新增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产(chǎn)，而非(fēi)消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结(jié)构特征依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的(de)绝(jué)大(dà)部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了(le)居民(mín)端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策(cè)支撑，不(bù)排除居民端新增信贷(dài)量会(huì)持续维持在低位。

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