接受“招(zhāo)安(ān)”，还是独自打拼(pīn)？这(zhè)是摆在柴(chái)琇面前的选择题。

　　一个(gè)可(kě)参考的案例就是(shì)莫斯利安。

　　当年，光(guāng)明(míng)的“莫斯利安”也是凭借(jiè)“长寿村的神奇秘密(mì)”开(kāi)辟出了“常温酸奶(nǎi)”这一品类(lèi)。2015年莫斯利安做(zuò)到60亿销售(shòu)额，成为常温酸奶超级单品。但在伊利、蒙牛等巨(jù)头的围攻(gōng)之(zhī)下(xià)，莫斯利(lì)安最终败(bài)给了安慕希、纯(chún)甄。

　　如今，安慕希占据(jù)常温酸奶一半的市场(chǎng)份额，年销(xiāo)售额200多亿。莫斯利安市场份额只剩下个位数。一个(gè)超级单品，就这样被巨头(tóu)们“围剿”的(de)渣都不剩。

　　以广泽的实力，在两大巨头面(miàn)前，如同蝼蚁(yǐ)。如果(guǒ)不(bù)投奔巨头，会不(bù)会(huì)重蹈莫斯(sī)利(lì)安的覆辙？

　　柴琇(xiù)很快接受招安。

　　2020年1月，蒙牛作为战略(lüè)投资方，以14元/股的价格受让妙可(kě)蓝多(duō)2.05亿股（占(zhàn)比5％）。据说当(dāng)时柴琇在(zài)给员工(gōng)的信中表(biǎo)示，这对妙(miào)可蓝(lán)多是“巨大的利好”。

　　随后(hòu)，妙可蓝多(duō)向蒙牛定增募资30亿(yì)元。定增完成后，蒙牛对妙可蓝(lán)多的持股比(bǐ)例上(shàng)升至28.46％，成为第(dì)一大股东。柴琇让(ràng)出了控股权(quán)。

　　据说，当(dāng)时柴琇(xiù)经常面对(duì)外(wài)界(jiè)这(zhè)样(yàng)的质(zhì)疑(yí)：你不是控(kòng)股股东了，在这个企业你还有话语(yǔ)权吗？你(nǐ)会不会觉得(dé)难(nán)过？为此她曾几次(cì)面对媒体(tǐ)采访时(shí)——“泪洒现场”。

　　后面(miàn)，蒙(méng)牛又增(zēng)持了一部分股票(piào)。到(dào)目(mù)前为止，蒙牛持股比例(lì)为(wèi)35.28％，柴琇为(wèi)14.86％，关联公司(sī)吉林省东秀商贸有限(xiàn)公司持股(gǔ)1.03％。

　　随着品(pǐn)牌的出圈(quān)，蒙牛的(de)入主，二级市场投(tóu)资者(zhě)为之疯狂。2019年(nián)到(dào)2021年，妙可(kě)蓝多股价(jià)暴涨(zhǎng)超过800％！成为消(xiāo)费领域的大牛股。

　　蒙牛的进入，让妙可蓝多有了(le)更多资(zī)本“烧钱”。

　　在(zài)广告导(dǎo)向之下，妙可蓝(lán)多的销售费用(yòng)暴增。2018年到2021年分别为2.05亿元、3.59亿元、7.1亿元(yuán)和11.59亿元，短(duǎn)短4年(nián)暴增(zēng)4.6倍。

　　与此同时，业绩(jì)也得到“狂飙”。

　　2018年到(dào)2021年，妙可蓝多(duō)营业(yè)收(shōu)入分别为12.26亿(yì)元、17.44亿(yì)元、28.47亿元和(hé)44.78亿(yì)元。

　　妙可蓝(lán)多成功出(chū)圈，以一(yī)己之(zhī)力(lì)，带火了(le)一个新的赛道。

　　从毛(máo)利率指(zhǐ)标来说读西的字有哪些，读喜的字有哪些，妙可(kě)蓝(lán)多(duō)从(cóng)2018年的26.96％一路提升至2021年的38％，可见公司的产品定价(jià)还是“蛮高的”。

　　当然，“烧钱”的代价就(jiù)是收入上去(qù)了，但是利(lì)润还(hái)是(shì)很低。

　　以净利(lì)率指(zhǐ)标来看，2021年公司(sī)净利率仅4.33％，但同年伊利股份的净利率水平稳定在7.9％的水(shuǐ)平。

　　4

　　第一战“汪(wāng)汪(wāng)队立大功”，后面呢？

　　在妙可蓝多(duō)的包装上，印着现在小朋友很喜欢的(de)《汪汪队立大功》的(de)动画片卡通形象，而且在内部(bù)独(dú)立包装上(shàng)，也(yě)印(yìn)着“汪汪队”。每一(yī)个奶(nǎi)酪(lào)棒上(shàng)面，还(hái)有趣味知识，小朋友可(kě)以(yǐ)和大人互动。

　　现在看来(lái)，“汪汪队”的确为妙可(kě)蓝多“立了大功(gōng)”！

　　但是，友商都学会了这招儿。

　　百(bǎi)吉福(fú)有(yǒu)“哆啦A梦”、伊利有“迪(dí)士尼”、蒙牛有“熊(xióng)出没”、妙飞(fēi)有“超级飞(fēi)侠”......有网友戏言(yán)，再这么下去，动画(huà)片都不够了。

　　在产品方面，光明推出“不加水的(de)纯奶酪棒(bàng)”；奶酪博士主打母(mǔ)婴人群；君乐宝(bǎo)入股思(sī)克奇奶(nǎi)酪棒，主打高钙；妙飞奶酪棒主打“0蔗糖”等等(děng)，反正竞(jìng)争(zhēng)是越来越白热化了。

　　截止今年第(dì)一(yī)季度(dù)，妙可蓝多的市场份额已经接近(jìn)40％，牢牢(láo)把守中国(guó)奶(nǎi)酪行业第一品牌。但是，所有人都知道，妙可蓝多(duō)的护城河很(hěn)低。

　　2023年一季报(bào)显示，妙可蓝多(duō)毛利率进一步降至32.69％（去(qù)年(nián)同期为(wèi)38.82％）；销售净利(lì)率降至3.35％（去年同期为6.31％）。存货周转天数升至(zhì)98.9天(tiān)（去(qù)年同期为58天(tiān)）。

　　结合上面的营收、扣非净利润下滑等数据综(zōng)合来看，妙可(kě)蓝多其(qí)实已经“不妙”了！

　　该如何应对(duì)呢？

　　2022年，妙可蓝多创(chuàng)始(shǐ)人柴(chái)琇提出了(le)所谓三(sān)大战(zhàn)役：奶(nǎi)酪(lào)棒之战、第(dì)二增(zēng)长曲线之(zhī)战（奶酪进中(zhōng)餐战(zhàn)役(yì)）以及寻找第三条(tiáo)增长(zhǎng)曲(qū)线。

　　所(suǒ)以，儿童奶酪棒只是第(dì)一战。

　　第(dì)二战役就(jiù)是——把(bǎ)奶(nǎi)酪端上(shàng)中国(guó)人的餐桌。为此，妙可蓝多力推奶酪片(piàn)，倡导(dǎo)“营(yíng)养早餐加一(yī)片(piàn)”，谋(móu)求早餐(cān)场景的突破(pò)。后(hòu)面的所谓第三条增长曲线，就(jiù)是(shì)比如(rú)奶酪零食化、成人即(jí)食奶酪(lào)、B端餐饮供应链等。

　　目前，上市公司妙可蓝(lán)多的法人(rén)代表和总经理，依然是柴琇。虽然不(bù)是控股股东，但还是第二(èr)大股东。

　　虽然(rán)妙可蓝(lán)多成功的打响(xiǎng)了儿(ér)童奶酪棒这一战，但是后面的所谓第二(èr)、第三曲线(xiàn)，既需要消费者教育，又需要(yào)持续(xù)不断的投(tóu)入。持续投入，又要烧(shāo)钱。持(chí)续(xù)烧钱就没有利润，而且烧钱本身风(fēng)险(xiǎn)也大。

　　真实(shí)的商(shāng)业(yè)竞争(zhēng)就(jiù)是(shì)这样(yàng)，一着(zhe)不慎满盘皆输(shū)。商场的战役从来(lái)都不(bù)轻松。

　　虽然背靠蒙(méng)牛这棵大树，但(dàn)是蒙牛持股(gǔ)比(bǐ)例仅(jǐn)35％，蒙牛会不会(huì)全力投入？还是(shì)未(wèi)知数。蒙牛自有(yǒu)品牌奶(nǎi)酪产品也在全力冲击市场。而(ér)众多友(yǒu)商读西的字有哪些，读喜的字有哪些又步步紧逼(bī)......

　　妙可蓝多，还能守住老大的(de)位置多久？

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