财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏(江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句hóng)）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保(bǎo)险公司开会，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口指导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效(xiào)，监管有为(wèi)，主体调(diào)节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记(jì)者获悉，近日(rì)监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险(xiǎn)公司(sī)开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导的名义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要求险(xiǎn)企新开(kāi)发(fā)产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次(cì)调整(zhěng)的主(zhǔ)要思(sī)路(lù)是(shì)市场有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这(zhè)次(cì)调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进(jìn)行调研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织(zhī)保险行业协(xié)会以(yǐ)及(jí)多家保险公司(sī)开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率(lǜ)和分红水平等公司(sī)负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率对公司和(hé)行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场竞争分析(xī)变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武(wǔ)汉三地(dì)召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司(sī)包括中国人寿、新(xīn)华(huá)人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会(huì)的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当(dāng)时参会(huì)的(de)一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建议(yì)分阶段(duàn)调整，比如普通型长期年金的责任准备金评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的(de)调整方案还(hái)有待(dài)监(jiān)管研(yán)究后出台。

　　有(yǒu)保险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人(rén)士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要(yào)涉及新(xīn)开发产品的定(dìng)价(jià)利(lì)率，以往(wǎng)的产(chǎn)品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资产配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例(lì)持续回落，股(gǔ)票(piào)和基(jī)金投资(zī)比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长久期债(zhài)券和优质非标资产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大。近(jìn)年(nián)监管按产品类型调整评估利率(lǜ)、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银(yín)保监(jiān)会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成(chéng)本将大(dà)幅刺激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来(lái)看(kàn)，预定利(lì江苏高考为啥用全国卷，全国高考看江苏下一句)率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保(bǎo)险(xiǎn)公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿(shòu)险(xiǎn)产品本身(shēn)保本(běn)属性有(yǒu)望进一步强化(huà)。

　　实际上，监(jiān)管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)的行动。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了(le)和银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原保(bǎo)监(jiān)会下发《关(guān)于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率(lǜ)的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定利(lì)率(lǜ)调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在20世纪90年代末都(dōu)曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为提(tí)高竞争力，险企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行，投资(zī)承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系(xì)险企销售大量(liàng)对利(lì)率敏(mǐn)感的(de)低利润(rùn)产品；同(tóng)时(shí)市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队(duì)表(biǎo)示，参考海(hǎi)外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要(yào)通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定(dìng)利率的方式(shì)来避免利差损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着(zhe)潜在的利差损风险、险企利(lì)润(rùn)承压。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品(pǐn)负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负(fù)债(zhài)端成本(běn)。

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