近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的由不恰(qià)当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资(zī)本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑(xiào)果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信(xìn)息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑果文化(huà)走(zǒu)向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四(sì)个(gè)演艺空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股(gǔ)的(de)笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业(yè)类型变(biàn)更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很(hěn)早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个(gè)人认为，出于节目效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实(shí)不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投(tóu)资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李诞(dàn)迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是(shì)线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以跟腾(téng)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的讯(xùn)合作的长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此(cǐ)带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家(jiā)脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思(sī)维造物，乐游资本(běn)投(tóu)了双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企(qǐ)业获得(dé)融(róng)资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年(nián)均复(fù)合增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了这一(yī)赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天然(rán)是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性(xìng)、创作的不确(què)定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规(guī)的(de)底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上(shàng)线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为(wèi)大文(wén)娱行(xíng)业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家(jiā)的，但这个行(xíng)业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是备受资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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