财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉(xī)，近期监(jiān)管部门正陆续召集相关保险公司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行(xíng)窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整(zhěng)新开发产品的(de)定价利(lì)率，控制利差损，要求新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市场有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产品定价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉，近(jìn)日(rì)监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家寿险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利(lì)率，控(kòng)制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整的主要思路(lù)是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现软着(zhe)陆。

　　这次调整是不(bù)久前监管召(zhào)集(jí)险(xiǎn)企进行调研会的(de)后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质(zhì)量管理，银(yín)保(bǎo)监会(huì)人身(shēn)险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展(zhǎn)调研。将重(zhòng)点调(diào)研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预(yù)定利率(lǜ)和分红(hóng)水平(píng)等公司负债(zhài)成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利(lì)率对公司和行业的影响，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定价、存(cún)量业务退(tuì)保、销售行(xíng)为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括(kuò)中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿等(děng)；南京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中(zhōng)韩人寿等行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思；武汉参(cān)会(huì)的保险(xiǎn)公司有合众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精(jīng)算师(shī)表示，各(gè)险(xiǎn)企(qǐ)基(jī)本就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年(nián)金(jīn)的责(zé)任准备(bèi)金(jīn)评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先(xiān)降到(dào)3％，以后再(zài)动态调整。具体的调整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士(shì)对(duì)财联社记者表示，此(cǐ)次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发(fā)产品的定价利(lì)率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避(bì)免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国(guó)险企资产(chǎn)配置风格(gé)稳健，债券(quàn)投资比例稳步提升，其他资产以非标资(zī)产为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票(piào)和(hé)基金投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券(quàn)种(zhǒng)长端利率(lǜ)中枢下行，长久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类资产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波(bō)动(dòng)率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品类(lèi)型调整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估利(lì)率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低负债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销售，老产品停(tíng)售炒作难(nán)以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有(yǒu)望缓(huǎn)解人身险公司刚性负(fù)债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身(shēn)保本(běn)属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利(lì)率的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了(le)和银(yín)行(xíng)竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)行而不辍履践致远是什么意思，行而不辍 什么意思利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发(fā)《关(guān)于调(diào)整寿险保单(dān)预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全面(miàn)叫(jiào)停高预定利率产品，强(qiáng)制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统(tǒng)计(jì)，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人(rén)寿(shòu)和(hé)健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主(zhǔ)要系险企销售大量对利率(lǜ)敏(mǐn)感的(de)低利润产(chǎn)品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银团队表示(shì)，参考海外，低利率环(huán)境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预定利(lì)率(lǜ)的(de)方式来避(bì)免利差损风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利(lì)率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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